Market Insight：鐵路股走勢唔樂觀

上周五晚美債走勢相當吊詭，十年債息抽上1.44厘之後，倒跌收1.36厘，反映兩件事，一是職位增長大反彈，不足以令市場對聯儲局短期加息預期升溫，就歐洲經濟前景不明朗，繼續湧入美元資產的資金，見美國經濟並無想像般差，更是有恃無恐，爭先恐後搶入美債美股。

二是棄歐湧美的環境下，對掛鈎的港元資產，尤其近日有見底迹象的磚頭市場，在息差之優勢下，地產及收租股短期仍可以睇高一線。

後市炒上機會大

上周五晚夜期高水264點，收20,828點，如無意外今日開高後，將會走向近兩個月的20,000至21,000點大型上落區間，周日內地公布六月CPI按年升幅回落至1.9%，是近五個月以來最低，美國短期加唔到息，歐日英央行紛紛部署擴大量寬規模，中國通脹受控，上月外匯儲備意外地回升，短期大條道理炒阿爺放水。

牌面睇，後市向上炒機會應該秤先過向下，常言話大智慧不如趁勢，如果成交回升，指數再破21,000點，中期個市堅突破真係一啲都唔奇。

早排內地水炒七一回歸前，阿爺好可能趁機落實深港通同滬港通擴容，結果空歡喜一場，上周港通股南下熱錢即時靜番些少，周一至四平均得11.7億元，基於多方渠道講明，遲到唔代表無到，年底前實會通車，相信靜得一排，炒開車的南下熱錢又會嚟過。

中國成日鼓勵企業要走出去，特別係提出一帶一路之後，之但係做生意係雙向，件貨擺出嚟賣，都要有人買，而價錢同品質一樣重要。

質量問題受考驗

基建鐵路企業走出去頻頻觸礁，之前美國單方面取消同中國合作的高鐵項目，不少分析指涉及政治原因，惟最近中國中車（01766）旗下中車四方售予新加坡的地鐵列車現裂紋，明顯係質量問題，公司話無安全風險，但已引來對「中國製造」的疑慮。

在國企改革下，中車及南車去年合併，實力壯大，有助獲得更多海外訂單，但其股價今年以來一浪低過一浪，上月底曾跌至近兩年低位6.45元，上周五股價重上10日及20日線，惟走勢未有明顯改善，某程度上反映走出去的困難。

走出去不易，刺激內需可能要更落力，《交通基礎設施重大工程建設三年行動計劃》上月出台，指一六至一八年推動303個交通項目，其中以城軌項目佔比最多；另早前通過了《中長期鐵路網規劃》，加強城市之間的連接等，除咗龍頭外，不妨留意提供軌道交通控制系統解決方案的中國通號（03969），業績同走勢均不俗，可跟進。

古勝