新股啤殼港交所研起底

助減低股價操縱

港交所發言人接受本報查詢時，對消息不作評論。證券界認為，有關做法可提早讓市場知悉新股承配人的股權分布情況，有助減低股價大幅波動，甚至是操縱的機會，但建議港交所應該一視同仁。

主板新股分為公開發售及國際配售，上市前的配發結果通告，會詳細列出公開發售部分的認購倍數及股份分派情況，但國際配售部分，一般不會以實際數字形式披露超購倍數，只會以描述方式交代超購水平，例如錄得「輕微」、「適度」、「踴躍」超額認購等，因此外界不會知悉有關分配情況。

不過，近期多家新上市主板公司，於配發結果通告中，國際配售部分的披露水平已有所提升。除以描述形式披露超購水平之外，更詳細披露國際配售中承配人數目及分配股份實際數量。

港交所連環出招打擊啤殼

近期主板新股配售披露

保薦人一定照做

有知情人士透露，這是港交所上市部最近特別要求部分新股這樣做，因配發結果通告需要符合港交所要求及批准，公司才可以上市，因此港交所對配發結果通告的披露水平「給予意見」，保薦人一定會照做。

統計顯示，除有大量基礎投資者的中銀航空租賃（02588）及東方證券（03958）未披露國際配售分股詳情外，五月中起多家新上市主板公司加強國際配售分配結果的披露，包括HSSP（03626）、雅迪（01585）、川控股（01420）、永豐（01549）、國銀租賃（01606）等。

投資者學會主席譚紹興表示，港交所要求保薦人詳細披露國際配售分股情況，能讓市場清晰承配人股權分布，增加投資者對股價是否會被操縱戒心。此外，現時證監會對部分新股的股權分布進行查訊，並發出股權高度集中通告，有關做法可讓市場提早知悉一些於股權集中方面可能「踩界」的公司。

業界籲一視同仁

他續說，現時監管機構主要針對「爆升股」，但對規模大的公司較寬鬆，認為港交所應一視同仁，要求所有主板新股都要加強披露。

東英金融創辦合夥人陳立德表示，現時主板新股國際配售分股披露所採用字眼，是根據多年前指引，「但港交所絕對有權可在通告上畀意見，要求修改，直至滿意為止。如保薦人不做，港交所有權不批准配發結果公告，即係上不到市。」

近期證監會常發現有公司股權高度集中，問及提早在配發結果通告披露承配人分股情況是否有用時，他指，「視乎哪類投資者，監管機構以為透過公告可以給訊息予投資者，但有啲投資者專睇住這些訊息嚟炒！」