港股未脫險 七月難翻身

本報統計顯示，由○五至一四年，恒指七月的上漲比率達百分百，可惜去年七月「打爛齋缽」，恒指累積下挫1,613點或6.15%。綜觀今年五窮、六絕兩月計，恒指僅累跌272點，市場關注今年七月恒指會否再度「反高潮」。

ADR做好 今或高開二百

本港多隻藍籌的美國預託證券（ADR）均向上，滙控（00005）ADR較港漲2.67%，中移（00941）及中海油（00883）ADR亦分別較港升1.38%及1.72%。恒指今日或高開216點，重上21,010點，而美股周一假期休市。

交銀國際董事總經理洪灝稱，英國脫歐風險可說是史無前例，或意味全球一體化正逐步瓦解，英國是中國於歐盟最大投資地，同時歐盟又是中國最大貿易夥伴，英鎊貶值會對中國出口構成影響，所以絕對不同意英國脫歐對中港及亞洲區沒有大影響之說。

環球金融市場下半年九大風險

恒指過去七月份表現

儘管市場已消化脫歐第一波衝擊，但之後市場焦點會重返基本面，環球經濟不明朗，香港樓價、消費及零售不樂觀，經濟缺乏新亮點，即使股市短期反彈，之後會續尋底，恒指19,000點屬短線理論底部。他指不要對深港通期望太高，特別是「南下」及「北上」資金互相抵銷下，刺激未必長久。

中投傲揚基金經理溫鋼城指，近日股市反彈只是半年結基金粉飾窗櫥，英國脫歐對環球金融市場困擾未完結，特別是歐盟為免其他成員國跟隨脫歐，對英國定必會「殺一儆百」。同時，英國續要面對蘇格蘭及北愛爾蘭獨立公投的挑戰，或再衝擊市場信心，不少大型企業揚言遷離英國只是開始，英鎊料未跌完，避險情緒隨時再觸發資金由新興市場及人民幣流走。

基金審慎 揸一半現金

展望七月港股，他預期會先高後低，倘中國經濟數據回穩，七月深港通若有好消息，恒指或可衝上21,600至22,000點，應趁高沽貨，之後料再尋底，冀早前低位19,662點可守。目前旗下基金現金比例仍高達50%，未有太進取入市。

大正資本（Chartwell Capital）投資總監陳惠仁認為，恒指七月料僅於19,000至22,000點橫行，不能形容為「七翻身」。旗下基金取態仍保守，持有一至兩成現金，「比起十年前，現時港股市盈率叫低，但現時成分股大有改變，不能再看估值而決定撈底機會。目前只能選個別股份，等待機會入市。」

「基金教父」雷賢達卻說，脫歐後商界或暫停於英國投資，但相關貿易或只是轉移至其他地區，未必對環球經濟有很大影響，而且不少國家都以英國脫歐後果為鑑，對跟隨脫歐有保留，同時英鎊挫15至20%後，有利增加英國出口競爭力，未必一面倒負面，避險情緒未必會再擴散。

公用股房託基金值博

惟投資者仍要謹慎，特別是歐美股市處於高位，企業盈利未必可支持其高估值，若十一月美國大選特朗普當選總統，市場將更動盪，道指或瀉500至700點，但成熟市場風險只屬中度，反而亞洲區及中港市場續處經濟過熱的資產泡沫及高債務的高度風險中。

他料中港股市下半年續有波幅、無升幅，若有更壞消息，恒指再下試18,300點低位不出奇。現時高息股略嫌偏貴，反而生活必需品股份較穩健。

盛寶金融私人投資服務主管梁志恆對後市較樂觀，指上半年壞消息盡出，下半年或受惠深港通、美國延遲加息、外資流入亞洲市場等。深港通仍有機會七月宣布批准，且近日股市喘定，機構投資者開始重新入市，港股「七翻身」機會大，看好公用股及房託基金。