滬港論檀：內地主題公園難贏迪士尼

內地首家上海迪士尼樂園上周四開園，而中國本土樂園後來居上，幾年間各路資本已在中國建起超過300個主題公園。

國泰君安研報預測，今年上海迪士尼將吸引遊客1,200萬人次以上，按370元（人民幣‧下同）工作日門票計算，全年門票銷售超過44億元。還將拉動旅遊商業、酒店業及餐飲業等，按照1元帶動8元測算，迪士尼將給旅遊產業帶來350億元增量。

作為本土代表，萬達已宣告其主題公園版圖。王健林表示，萬達中期目標是到二○年開15個，國外力爭開3至5個萬達城，二○年旅遊人次達到2億。數量上，本土公園華強方特已實現萬達目標，在蕪湖、青島等地營運共20個主題樂園，去年累計接待遊客2,309萬人次。

定位選址各有不同

無論在項目定位還是選址，內地主題公園和迪士尼完全不同。上海迪士尼成本約為360億元，萬達城平均投資規模為200億元。華強方特項目平均投資成本為30億元。相比之下，中國主題樂園基本在二三線甚至四線城市布局，主要憑藉人數、價格和消費規模，靠本土優勢取勝。

旅遊研究院副研究員楊彥鋒指出，VR和各種創新給主題樂園帶來新機會，不再以稀缺或文化背景來背書。技術驅動和建造優勢，歡樂谷和萬達城可用數量對抗效應來與迪士尼競爭。

內地樂園問題之一是過分依賴門票，迪士尼入華將促進改變。數據顯示，迪士尼主題公園60%收益來自衍生品等二次消費。迪士尼衍生品產業鏈，開拓了電影、服飾和玩具等一系列消費。迪士尼擁有的IP（知識產權）和品牌效應，內地的長隆或中華恐龍園等缺乏這方面優勢。在IP和內容生產商方面，萬達則採取對外收購，今年一月，萬達收購美國傳奇影業，獲得《魔獸世界》、《蝙蝠俠》等電影IP。

成本巨大回報期長

前瞻產業研究院報告顯示，當前中國70%主題公園處於虧損，20%持平，只有10%實現盈利。事實上，主題公園是一種成本巨大、回報周期長的重資產營運。國外主題公園多採取合作模式，重資產部分在政府一方，或由合作公司承擔。業內預計，上海迪士尼遊客量如果達到1,200萬到1,500萬，則可達到盈虧平衡，預計首年便可實現。

長隆海洋王國去年累計接待750萬人，同比增長36%，主要原因是度假區配套完善。宋城集團主營業務為演藝，選址在杭州和三亞等旅遊城市，盈利增長點是公園門票和旅遊體驗式消費。

萬達稱經營關鍵在於充分利用其上下游產業鏈。依托商業地產，萬達在酒店、度假村等上游資源已形成規模和品牌。一三年以來，萬達收購13家旅行社，布局線下渠道，去年萬達文化領投同程旅遊，打開線上線下旅遊空間。

華強方特和萬達等有以上優勢，在IP儲備、主題公園營運和影響力等依舊和迪士尼有較大差距，短期很難超越迪士尼，那需要幾十年專業市場積累。

獨立經濟評論家　葉檀