美高收益債波動大

與美國相比，歐洲及亞洲仍處於寬鬆貨幣環境，兩大區域的高收益債券違約率也遠低於美國高收益債。預期至今年底，美國高收益債券違約率有機會攀升至6.2%，其中石油與天然氣公司的違約率則可能進一步攀升至10.3%。

亞洲債券市場過去幾年平均年化回報率達到4.5%，今年第一季回報率也達3.5%。預期在今年年底前，收益率還有進一步上升空間。

留意潛在違約風險

市場預期聯儲局六月份加息的機會率明顯降低，目前市場預期最快要到七月或九月，以及十二月加息的機會率才會大大提升。

美國溫和加息的步伐將有助減低固定收益商品的利率風險，但因美國在今年底尚有兩次加息機會，美國高收益債券還是會承受加息壓力，加上違約率攀升的陰影上升，讓美國高收益債券指數的波動度遠遠高於其他高收益債券。

今年初至五月底為止，美國高收益債券指數的波動度達7.8%，高於歐洲高收益債券的4.9%，以及亞洲高收益債的3.8%。在投資等級債市中，歐元企業債與亞洲投資級別債券相對較佳。但無論是全球高收益或是美國高收益債券，其潛在違約風險仍存在，宜多加注意。

國際金融財務策劃師學會 鄺紫珊