剛公布的內地五月份居民消費價格指數(CPI)在企穩三個月後驟跌，工業生產者出廠價格指數(PPI)弱勢依舊，回升乏力，加上外貿形勢險峻，中國經濟狀況可謂危機四伏，折射出近年的刺激措施不但未明顯見效，反而炮製出樓市債市泡沫，引來國際大鱷伺機狙擊！
據中國海關總署數據顯示，以人民幣計，五月出口同比增長百分之一點二，進口可能因人民幣走弱而反彈百分之五點一。不過，若以美元計算，情況糟糕得多，出口同比下降百分之四點一，遠較市場預期下跌百分之三點六更差，進口則下降百分之零點四，雖較四月的百分之十點九跌幅明顯收窄，但主要是受惠原油進口錄得六年來最大增幅。
由此可見，中國整體外貿復甦勢態疲弱，特別是對美歐的跌幅分別達到百分之十二及百分之二點一，足見外部需求不濟，在下半年外部不明朗因素更加突出之下，作為中國經濟支柱的外貿顯然難有起色。
再看五月份內地CPI同比上升百分之二，低於預期的百分之二點二，按月收窄零點三個百分點，主要是食品價格升幅收斂，而歸功大宗商品(尤其是能源)價格回升帶動；另PPI同比下跌百分之二點八，雖較四月份的跌幅收窄，但仍是連跌五十一個月，反映內地去產能壓力沉重，PPI仍處收縮狀態，一旦大宗商品價格回軟，頹勢恐又惡化。
無可否認，經濟數據因統計方法或會失真，但當前境內外經濟環境大家有目共睹，更有切身感受，可以預見外部需求持續走弱，地緣政治風險更有上升趨勢，短期內地經濟勢難走出困境，更頻遭國際群鱷唱衰，伺機沽空圍剿，早前的狙擊人民幣可說是大刀小試，但已引起匯價動盪，衝擊經濟的惡果，不可不慎。
不可忽視的是，中國內部需求動力不足，人行雖因通脹低企，仍有空間推出更多刺激經濟措施，但受制產能過剩，調節貨幣政策的效益也愈來愈弱。到底內地經濟能否緩慢築出「L形」的底部，不但關係到短期投資市場氣氛，更影響到中長期經濟結構改革的進展。
內地經濟繼續尋底之旅，香港經濟勢受拖累。在紛亂而充滿險阻的投資環境下，投資者可以做的是「有備無患」，確切掌握自身可承擔的風險水平，及時檢討投資組合，作最壞的打算，做最好的防風準備！