近日港股重返21,000點關口，受惠於美國聯儲局本月加息的預期降溫，投資氣氛好轉，帶動恒指做好。惟內地陸續公布五月份經濟數據，同時下周將公布A股會否被納入MSCI指數及聯儲局召開議息會議，相信大市走勢或會較為反覆，留意恒指或於四月高位21,600點受阻。
內地宣布給予美國2,500億元人民幣的人民幣合格境外機構投資者（RQFII）額度，估計有助加速人民幣國際化進程，同時授出龐大額度亦反映美國市場規模較大。內地自一一年底開始推出RQFII試點，目前額度最多的為香港，達到2,700億元人民幣，新加坡的額度為1,000億元人民幣，而倫敦、巴黎等地均為800億元人民幣。
自推出以來，內地提供的RQFII額度合共約為1.21萬億元人民幣，相信境外投資者對內地的金融產品興趣有所提升，故存在一定需求，而RQFII有助境外人民幣回流，或可支持經濟增長，因此今次批出額度予美國不無道理。
另一方面，MSCI即將公布A股的納入結果，目前左右結果的因素仍為內地資金流動性問題，包括合格境外機構投資者（QFII）的資金匯出限制及滬港通每日額度限制等。內地給予美國RQFII額度，令內地投資市場及人民幣進一步邁向國際化，相信有助增加A股被納入MSCI指數的機會。
日前人民銀行維持對今年內地經濟增速6.8%的預測不變，但上調通脹預測，居民消費價格指數或達到2.4%，並表示房地產及基建投資增速加快。不過，貿易情況則較疲弱，並下調出口增長預測至下跌1%，進口更錄得3.2%跌幅。內地首五個月的出口以美元計同比下降7.3%，進口按年跌10.3%，顯示環球經濟疲弱影響需求。
近日內地市場繼續出現資金緊張情況，人行再展開約2,000億元人民幣的中期借貸便利操作，同時持續於公開市場作逆回購操作。由於六月為半年結，估計本月的流動性仍有機會偏緊。滬綜指於3,000點關口遇阻力，料內地股市短線走勢將受經濟數據影響，表現或會較為反覆。
華金研究（國際）研究總監 陳鳳珠（本文作者為華金研究（國際）有限公司之分析員及證監會持牌人士，作者本人並沒有持有上述股票）