穆迪惠譽關注華債務水平

中央多政策工具應對

惠譽昨發表報告指，兩會會議的政策反映中國有極大信心將今年的經濟增長維持在6.5%，故將中國一六年及一七年的實質經濟增長預測上調至6.3%，但一八年的經濟增長則會放緩至5.8%。

惠譽解釋，持續的經濟增長要有良好的生產效率支持，而債務水平趨升亦令私人投資受壓，中央很難同時紓緩系統性風險及保持經濟增長的步伐。

另穆迪亦預期中國的債務水平會繼續惡化，但認為中國的金融體系有充裕的資金支持，中央亦有廣泛的政策工具應付，故中國出現系統性金融危機的機會不大。在不良貸款方面，穆迪指不良貸款證券化有助內銀改善資產質素，因銀行可獲多一個渠道處理不良貸款。

穆迪指，現行的監管條例不容許金融機構將零售層面的不良貸款轉售予資產管理公司，但未有限制將此類貸款證券化，故估計措施對零售貸款主導的銀行如招行（03968）更有利。

事實上，招行及中行（03988）已於上周四公布，將發行首批不良貸款證券化產品，美國的億萬豪羅斯（Wilbur Ross）日前亦指有興趣投資中國的不良貸款，他指若不良貸款的證券產品定價合理，且具足夠透明度會考慮投資，認為此舉對內銀及投資者都有利。

人行牽頭設票據交易所

此外，內地媒體報道，人行正與商業銀行溝通，有意牽頭成立票據交易所，以杜絕此前票據中介所出現的違規操作問題。報道指，初步方案，票交所會採取央行主導及多家商業銀行聯合組建形式，並會以市場化方式營運。