人民幣貶速勢放緩

去年八月內地實行「小匯改」後，人行明言會參考之前一個交易日收市價釐訂中間價，被市場認為是匯率市場化向前邁出一大步，隨後人民幣中間價一直貼近人民幣現價，直至今年一月開始出現明顯偏差（見圖）。

倘屬實 恐債務通縮

《華爾街日報》引述三月份人行有份參與的一個閉門會議的紀要指，人行首要任務是要保持人民幣匯率穩定，匯率日常波動回到政府嚴密監控下。報道又引述人行關係密切人士透露，人行於一月四日已悄悄放棄市場化的人民幣中間價定價機制。

有關報道惹來市場極大回響，大和資本亞洲區首席經濟師賴志文質疑消息可信性，指早前「權威人士」暗示人民幣繼續國際化，相信「權威人士」的「輩分高啲」，言論較可信，若人行真的行舊路，將陷入債務通縮惡果。

干預人幣代價恐沉重

他又指出，同時令市場無所適從，未來甚至需要動用外儲去干預人民幣，代價十分沉重。

該行維持人民幣年底見7.5水平預測，但跌勢不會太急，每月跌1至2%。

人民幣國際化走回頭路	人民幣在岸價與中間價比較	人民幣匯價年底預測

新鴻基金融財富管理策略師溫傑指，人民幣市場化短期或因市場波動短暫不推行，但最多只是「行前兩步再退一步」，向前走大方向不會改變。國際化下人民幣計價指數及產品陸續增多，若人幣政策重返舊路，於國際間的角色將淡化。

散戶點睇？ 寧願買中電 阿仁：「內地經濟未見好轉，唔少國家貨幣繼續貶值，人民幣無理由轉強，擔心轉頭又話想匯率市場化，而且做人仔定存要綁死一年，如果要收息，寧願買中電（00002）﹗」	政策風險大 阿賢：「人民幣政策風險太大喇，令投資者無所適從，完全估唔到佢下一步，好似乜都有可能咁，所以就算推高人仔匯價，都唔會喺我考慮之列，投資iBond仲穩陣。」	拒加碼定存 蔡小姐：「我賣咗內地間屋，所以有筆錢做緊人仔定期，約有2、3厘息，呢方面投資已經夠皮，而且匯價走勢我真係唔識睇，下半年希望股市好轉，留定資金再買吓股好過。」

光大銀行香港分行資金業務副主管顏劍文稱，人民幣定價機制並非透明，定價政策表明會參考「其他因素」，由於內地資本帳未完全開放，若透過中間價定價調控跨境資金流動可理解。

他根據近期美元指數走勢與人民幣中間價表現，認為兩者走勢大致脗合，僅偶爾出現偏差。

大時代投資集團研究部主管鄭廣復指，即使有關消息未能嚇退炒家，但最少有助穩定一般投資者看淡人民幣的觀點，令人民幣貶值速度放緩。

自從「小匯改」後，市場對人民幣貶值憂慮揮之不去，匯市頻頻出現人行干預蹤影，而且一五年底開始，已陸續暫停或收緊不同的人民幣跨境流通渠道，包括合格境外機構投資者（QFII）、人民幣貿易結算、銀行間融資等，以減輕資本外流壓力。

港銀加短息吸存款

市場不敢對人民幣樂觀，銀行只有加息爭取存款，永隆銀行今日起上調人民幣短息10至20點子，當中一般客戶三個月期由2.5厘加至2.6厘，起存金額10萬元人民幣。

該行存款部主管龔志明表示，近日人民幣短期拆息上揚數十點子，故微調短期存息，直言存戶對人民幣信心未恢復，以新資金敍做存款傾向猶豫。