聯儲局四月會議紀錄顯示，大部分官員認同經濟繼續改善可考慮加息，適逢近期的消費和通脹數據不俗，似為下月加息掃除障礙。然而，息魔陰霾一重現，人民幣等亞洲貨幣又開始驚恐，難保不會觸發新一輪中國走資熱。
早前人民幣的貶值壓力紓緩，主要得益於市場對美國加息的預期降溫，美元兌各種貨幣回軟，「中國風險」因素亦暫時解困；當外圍風險稍紓，美國又蠢蠢欲動考慮加息，美元亦隨即轉強，過去兩周美元指數急漲百分之二點八，新興市場重現憂慮，聯儲局需要跟着矛盾去議息。
英國最新公投民調顯示，留歐的支持率領先達十八個百分點，美國的後顧之憂似又少一重，今年內仍有足夠時間加息兩次，只要給予市場足夠心理準備，像去年底重啟加息僅出現短暫震盪。不過，新興市場經濟依然弱不禁風，巴西總統羅塞夫遭彈劾反而帶動該國股匯急速反彈，但顯然是由情緒因素佔主導。
至於向來是風眼的中國，三月份經濟數據令人眼前一亮，甚至外匯儲備也止跌回升。然而，四月數據再度回軟，令人擔心靠放水支撐的經濟表現僅屬曇花一現。最引人注目的是早前有「權威人士」為未來政策定調，包括讓股市、樓市及匯市「回歸本位」，近期股市已逐步調整，人民幣也不遑多讓，跌至三個月以來最低水平。
人民幣即使在三、四月「強勢」期間，其實亦明升實貶，兌一籃子貨幣持續創新低。今年初環伺的群鱷亦未放棄這塊肥肉，只不過等待下一次更佳的狙擊機會而已。要引發金融市場恐慌，矛頭肯定指向中國，單是二點八倍GDP規模的龐大債務已可大做文章；假如債券違約事件如雪球滾下，中國債市岌岌可危。目前中國走資雖見紓緩，但透過購買保險、滬港通買港股或虛假貿易仍或明或暗進行。
無論聯儲局或人行，兩大央行均處於兩難局面，人行要在損害出口及資金外逃之間兩害取其輕，但持續干預人民幣匯率亦不是最佳辦法，在外匯儲備跌至近三萬億美元的「紅線」亦一樣會引發恐慌。
至於聯儲局顧慮的因素更多，要說服市場是合適時間加息，在下次議息前不足一個月可能要展示更大決心，惟人民幣在人行減少干預下，有機會觸發另一場新興市場貨幣跌浪，令中國因為巨額走資而再次陷入險境之中。