近日指數跌得不多，但大部分投資者都覺得後市難搞，選擇袖手旁觀。投資者主要對兩項風險有戒心，其一是政策風險，其二是企業管治風險。
關於政策風險，今周美國傳來兩個消息令人憂慮，首先聯儲局最新的會議紀錄顯示，大多數與會者認為若美國經濟數據反映增長加速，勞工市場繼續轉強，通脹繼續向聯儲局的2%目標進發，六月份加息可能是合適的，並認為市場不合理地低估下月加息的機會，需要與市場清楚溝通。
利率期貨顯示，六月加息機會仍較低，但九月加息機會升至六成。市場對息口去向相當敏感，形成近日數據很易左右大市，令大市吹冇定向風。
另一方面，紐約聯儲銀行表示將展開小規模國債公開銷售，金額不超過2.5億美元，亦會於月底及下月初分別展開兩次小規模MBS出售，金額不超過1.5億美元。聲明強調操作並不代表貨幣政策的改變，也不能被當作未來貨幣政策立場作出任何變更點的參考。
上月初，聯儲局主席耶倫展示縮減資產負債表規模的策略，將在利率略微更高的時候開始，希望最終將資產負債表規模顯著地縮減。
以往投資者一般預計聯儲局以停止到期債券再投資的方式，逐步減持債券，市場憂慮一旦聯儲局利用出售途徑積極進行縮表，市場流動性肯定大受影響，股市難免會有調整壓力。
至於企業管治方面，最新例子係一家內地建築公司向姊妹地產公司收購寫字樓，公司解釋收購能夠提升品牌及形象，並促進業務發展，事實是否如此，投資者肯定心中有數。中資股愈來愈似有刺的玫瑰，表面好美麗，但所有人都不敢碰。
中國銀盛資產管理董事總經理 郭家耀（作者為註冊持牌人士，本人及客戶沒持有上述股份）