前陣子我同太太買了一部新的電視，闊49寸，是用來給我三歲大的仔睇卡通。朋友話我是傻瓜，他說：一個小豆丁要睇這麼大的電視？我答：42寸同49寸的售價相差不夠1,000元，何樂而不為呢？付出的不太多，收穫的卻是特別多，這顯然是個符合成本效益的抉擇！
昨日我打開報紙，看到HSSP（03626）的招股結果。該股發售價每股1.36元，淨集資額3,610萬元，公開發售部分錄2,181倍超購，榮膺一六年「超購王」！
據聞公司接獲了2,190張「頭槌飛」，市傳中籤率僅0.1%！以借九成孖展，利息1.08厘計，每張「頭槌飛」的利息連手續費，都要每股1.7元才夠打和，即是要升過25%才有錢落袋。
粉絲們好奇了：上市要升過25%，可行嗎？招股書指，公司於去年六月底止全年收入1.33億元，過去三年溢利則為1,979萬元、2,329萬元和2,747萬元。
從數據看到，那明顯不是一盤大生意，難怪集資額只有3,610萬元啦，都算有自知之明。可再仔細一睇，公司上市使費2,650萬元！那幾乎是往年溢利的全部！假設公司今年再以500萬元或約18%速度增長，然則今年溢利扣除上市的使費只剩590萬元，豈不是要發盈警？
想一想，有人肯用2,650萬元只為募集3,610萬元？這到底是怎樣的成本效益？顯然，大股東是來演大龍鳳的，又何止25%！
富昌金融研究部總監 譚朗蔚（作者為註冊持牌人士）