投資動向：半新股咁玩贏面高
新股HSSP（03626）竟超額認購逾2,000倍，成為今年至今的「超購王」，亦是港股史上第3高紀錄。這間從事服裝標籤及包裝印刷產品的公司毫不起眼，甚至連招股宣傳也欠奉，實實在在的名不經傳，但卻惹來市場熱烈追捧，相信與公司招股數量少有莫大關係。「細細粒，容易食」成近年新股及半新股的炒賣因素，今期不妨回顧今年新股及半新股的特點。
投資策略宜短不宜長
環顧今年至今上市新股，全部均欠大牌，有名氣及集資額大的公司亦不願在市況欠佳時上市。不過，新股市場早呈兩極化發展，市場熱炒的大多是名不經傳的公司，而且貨源容易歸邊。
睇基本因素無運行
一些公司上市目的是為未來賣殼鋪路，投資者亦將基本因素丟在一旁，反而業務愈差的愈具賣殼概念。然而，「準殼股」實在供應源源不絕，就算投資者肯守株待兔，成功的機會亦實在不大，何況一般散戶本錢無多，值博率絕對不高。
今年至今半新股的「賺錢王」是宏安地產（01243），累升5倍，但公司公開發售的3,420萬股當中僅超額不足1倍，散戶得益不多。升幅次勁的為年初上市的保發（03326），上市初期雖升，但由二月至四月初在2元水平橫行兩個多月後方發力。
以基本因素去揀股行不通，大體上香港新股已沾染內地「喜小、喜差」的風氣，現時新股招股亦不興作盈利預測，相反上市未幾即發盈警的比比皆是，保發亦是其中之一。
綜合而言，抽新股能否中Jackpot視乎運氣，看保薦人和幕後人士往績亦不盡然，當然，半新股最重要的是貨源歸邊，多散戶買的不會升是悲哀的事實，絕少會「益街坊」。
今年主板半新股看似贏面較大（見附表），平均每星期僅1隻上市，而且大部分集中在三月底至四月中那半個月期間，投資者可以精挑細選，但可能仍苦於無路可捉，惟招股價定於1元附近的似乎勝算較大，常見炒高後拆細再炒。
增加贏面的其他方法是由行業入手，視乎當時潮流，近年最受歡迎的新股是建築股，最不受歡迎的是內地銀行股。
醫藥股曾是新股熱捧對象，但今年大為失色，醫思醫療（02138）和興科蓉醫藥（06833）均破發，去年底上市的幾隻更重創，只有經營診所的盈健（01419）累升逾倍。
篩選行業縮窄範圍
先剔除「過氣」的金融股、醫藥股和手遊股將範圍縮窄，科網股亦已從高峰回落，除非具特殊概念，否則不宜沾手。
除了建築股之外，教育股更加係當時得令，相信下半年會有更多趁熱上市。不過，半新股策略仍是宜短不宜長，一五年下半年上市公司現仍在招股價樓上的僅三分一，可謂日久見真章。
建築股熱炒賣殼概念
半新股近年炒風熾熱，尤其是內地地產發展商面對融資困難，來港借殼為其融資的渠道之一。由於本港的地產殼股已買少見少，業務性質相近的「建築殼」變相吸引力大增，當禁售期過去易手時，可迅速注入資產變身地產股。
在賣殼憧憬下，建築股一上市隨即瘋炒，單計今年上市的6隻建築半新股，上市以來股價累積升幅介乎2.1至27.1倍不等。市場對蚊型建築股趨之若鶩，原因之一是這類新股市值細、集資額少，定價若是以毫子計，細細粒更容易炒起。
大股東持貨重亦為這類股份特色，「翠如BB股」聯旺（08217）早前被指股權過度集中，除主要股東持有75%股權外，加上另外19名股東已持有集團合共95.72%權益，只有4.28%為其他投資者持有。
收緊審批有暗湧
除聯旺外，最新熱炒的多隻建築半新股焯陞企業（01341）、承達集團（01568）、正利控股（08318）及宏強控股（08262）等，大股東持貨均超過七成，意味貨源極乾，只要小量資金即可將股價舞高弄低。
由於創業板股份以全配售形式上市，普通散戶更難取得股份，變相令貨源更為集中，股價暴升暴跌的情況更嚴重。
近日內地傳出要收緊中概股「借殼潮」，港交所（00388）去年底已出招打擊「借殼」，對現金資產公司作停牌處理。近日文傳（00343）收購英超中澳轉播權新英體育，或借殼上市，被港交所指或牴觸反收購條例，而過去一年多已有多宗類似交易被叫停。有投行認為監管機構有機會再收緊審批，未來「借殼上市」熱潮或會有所回落。
錢修