對沖國度：堅信市場強者愈強
騰訊（00700）連跌四日，自己當作是「魏則西事件」殃及池魚，應該相當博得過。雖然說賣廣告這個收入模式，好像動輒得咎，相當危險，但是長遠始終可以規範化，其他發達地區同樣會經歷過這種階段，如果是無計可施，社會也不可能發展到今日的地步。
何況百度和騰訊核心業務模式大有分別，百度是搜尋引擎，騰訊則是社交網絡。
在百度賣廣告，主要是倚賴用家主動搜尋，而且有很多資料來源即使沒有付廣告費，一樣會顯示出來，頂多是排序較後而已，如果這些資料出問題，可以說是百度的無妄之災，可是騰訊則是根據用家的特質，主動去推送合適的廣告。相比之下，要加強把關，避免惹禍上身，當然是騰訊容易得多。
騰訊可維持高溢價
當然風險是內地太多無良商家，禍及發送廣告的載體，但這個避無可避，唯一解決方法是徹底撤資，棄守中國互聯網股而已，可是如果將百度和騰訊互相比較，很明顯騰訊會勝一籌。
所以這次事件之後，未必有廣告商棄百度投騰訊，可是就應該會有投資者棄百度而投騰訊，因為事件凸顯出在內地控制內容的重要性，加上在媒體的討論中，也反映出百度原來早已不得民心，這一點外資原本未必太關注。
瑕疵是騰訊雖然受壓，回吐幅度不算太深，不過自己相信強者愈強，騰訊依然會維持一個高溢價，就要趁這種小挫折冒險入市。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士，公司客戶持有百度Call、騰訊正股及Call）