股博士隨筆:融信中國估值低廉

融信中國(03301)是一間今年初方上市的內房股,初期業務集中在福州和廈門等,近年則積極在上海和杭州發展,上市後先後透過附屬公司分別在杭州和上海買地,另收購福州溫泉城,4幅土地合共總建築面積135萬平方米,並透過發債降低融資成本。

集團截至去年底,擁有的土地儲備總建築面積約517萬平方米,其中約379萬平方米在建,土地儲備每平方米成本約5,000元人民幣。集團去年純利升1.82倍至14.33億元人民幣,今年訂下銷售目標為160億元人民幣,按年增長34.5%。

業務優勢明顯

不過,在快速擴展之下,其負債目標目前達192%,期望今年可降至150%。融信招股價為5.36元,上市後一直在招股價窄幅上落,昨日收報5.71元,升0.8%,現時內地樓市炒風轉移至二線城市,此類中型發展商可望受惠,以今年的增長預測而言,其預測市盈率料低至3倍,可在現價收集,冀在業績公布前後有所突破。

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