豪送紅股恐成絕響

港交所集團監管事務總監兼上市主管戴林瀚指出，若上市公司擬進行大規模發紅股，除淨期間相當可能會導致市場秩序紊亂，聯交所或不會批准有關股份上市。港交所又指，指引旨在提醒上市公司妥為安排發行紅股計劃，防上交易秩序混亂。

「一送二」勢成紅線

港交所指出，一般而言，若上市公司建議送紅股達股本200%以上，即每股送兩股以上紅股，聯交所或會憂慮市場秩序混亂，但亦可能考慮到個別公司情況，亦關注較小規模紅股發行。

細價股專家、宏高證券投資經理梁杰文認為，港交所如此「一刀切」提及200%以上的紅股發行比例，字裏行間是禁止部分公司發送紅股，「因為指引列明對小規模發紅股同樣關注，可能一送一都好大機會唔批。相信係因為個別送紅股於除淨前後嘅炒作，令散戶出現無謂損失，希望改正市場秩序。」

料打壓細價股炒風

他表示，不少藍籌都會以此方式回饋股東，但部分細價股明顯用意是炒高股價，「而且可以吸引一批新投資者，始終有個『送』字，有啲散戶會以為有好嘢派就會入場買，推高成交量；而且唔少投資者都唔識咩係除淨，除淨後股價大跌又吸一批新散戶貿貿然『撈底』，其實只係打回原形，再跌嘅時候就得不償失。」

事實上，過去不少細價股曾送紅股，除淨前後的股價變動如坐過山車。最近公布送紅股的是大連港（02880），公布翌日（三月廿九日）股價即炒高近兩成，收報3.58元；當中更有部分公司如中播控股（00471）等，更先供股後送紅股，使公司股價不斷波動，但本月十五日完成發行後，股價明顯回復平穩。

最經典例子則是中國3D數碼（08078），自一二年起，每年都會送一次紅股，除淨前幾日的股價會突然爆升，但當完成發行及除淨後，股價便會直線插水。最近一次於去年九月建議發行紅股，股價於十月廿六日爆升逾九成半至1.21元；但當公司公布完成發行後，股價於十一月十六日大幅回落至0.345元，較十月廿六日的高位跌逾七成，近乎打回原形。

有分析建議，港交所此舉可杜絕部分公司以此方式炒作，建議投資者還是視乎公司的基本因素進行投資為上策。