北水頭等倉：合生元買貨唔使急

板塊方面，個別內需股早前跟隨大市反彈，而奶粉股雖屬日常必需品，加上內地落實二孩政策，本應有利行業發展，但板塊表現始終有拉牛上樹之感。

藉收購擴闊收入

昨日合生元（01112）升5.3%、雅士利（01230）跌1.9%、蒙牛乳業（02319）則跌1.1%，前者明顯跑出，主要與集團公布附屬公司獲得總額最高4.5億美元的三年期優先有擔保定期貸款融資有關，相關過渡性融資，將用作此前收購的保健品牌Swisse Wellness的83%權益。

基本面方面，從集團早前公布的去年業績可見，嬰孩奶粉業務的經營環境比想像中困難，故集團擴闊戰線至較高毛利的保健品市場，而從Swisse一季入帳收入8.49億元人民幣，已相當於合生元整體收入約17.6%，而有關業務未來收入有機會與奶粉業務平起平坐，難怪集團股價從早前的15元樓下彈到上30元過外。

不過，從合生元現時預測市盈率約16倍，高於行業均值，加上資金早前已預先炒作業務轉型，現時已處回調之時，故買貨亦毋須太心急。

走勢上，短期關鍵主要睇股價能否守穩250日線約20.7元水平支持，若成功守穩該水平，不妨小試牛刀押第一注；相反，若失守該位宜先行觀望。

司慕渢