油組成員國與其他產油國如俄羅斯等，上周在多哈就油價問題召開會議，希望藉此穩定油價，但在沙特與俄羅斯之間上演角力大戰下，最後沒有達成任何協議。另一方面，科威特的石油工人連續三日罷工，投資者憂慮其產量大受影響，故油價未反映當日未能達成協議之影響。
以目前情況看，俄羅斯已成為產油國新勢力，未來將會與沙特抗衡。因此，未來油價走勢，將視乎產油國之間能否達成凍產協議。俄羅斯去年每日石油產量約1,110萬桶，較一四年全年增加1.8%，但佔全球份額卻較一四年減少0.2%，降至12.1%。
俄羅斯經濟去年受到油價大跌影響，出現自金融海嘯以來最差的表現。由於經濟持續疲弱，加上不同類型商品價格出現明顯下跌，令當地物價升幅持續放緩。最新數據顯示，俄羅斯的通脹自去年第四季尾開始跌幅加劇，今年三月當地通脹按年僅上升7.3%，較去年年初超過15%的通脹大減。
同時，生產物價指數亦顯著下跌，由去年初的15%升幅，大幅降至不足1%。雖然物價上升壓力不大，但俄羅斯央行憂慮資金外流，故自去年七月的議息會議後，持續維持指標利率於11厘水平，拖累經濟表現。
至於經濟發展方面，俄羅斯的製造業表現持續收縮，上月PMI進一步降至48.3，是連續第四個月處於50以下，代表當地製造業仍處於收縮的情況。至於服務業指數，連續第二個月處於50以上水平，代表當地服務業處於擴張的階段。
至於其他經濟數據方面，當地工業生產亦按年下跌0.5%，但較早前的情況已有明顯改善。惟當地失業率進一步升至6%，令當地零售銷售受到影響。除非當地就業市場有明顯改善，否則預期當地零售銷售，以至經濟增長難有理想表現。
波蘭地理位置靠近西歐，而且當地很早已歸納於西方國家陣營，故與俄羅斯的關係一般。當地最新公布的零售銷售按年上升0.8%，雖然較市場預期上升3.4%為差，但表現已較歐元區國家為佳，而當地失業率持續回落至最近的10.3%。
雖然俄羅斯等東歐國家的經濟情況有改善，但由於經濟復甦只屬初步階段，而且油價走勢未明朗，故投資者目前宜先行觀望當地經濟及油價走勢，才作定奪。
康宏投資研究部