假設在幾年前，油價在100美元一桶以上的時候，有個項目放在油公司面前，計過度過，打和點是60美元一桶，當然是去馬，怎麼會估計到幾年之後，會一度跌到30美元之下，輸到反艇。
所以今次油價大跌的經驗，令投資者認識到定價權是極其重要，而石油股的估值，會因為油組已經失去定價權，被美國破壞了行規，會從此一沉不起，所以即使自己會博反彈，也一直堅持不沾手資源股，排名比中資保險股更低。
今次和以往另一個不同地方，是宏觀經濟根本不可能大好，現在是新經濟取代舊經濟，只有一小撮贏家崛起，全球財富歸邊，有錢人數目太少，對資源需求不會回升。中國大印銀紙，可是同樣量寬的日本及歐洲，已證明過這樣只會加劇貧富懸殊，而不會對實體經濟有太大幫助。
買資源股的唯一理由是挾淡倉，如果長揸五年以上，相信依然會死得很慘。現今的潮流，一定是要揀選那些有能力逆流而上，自主命運的公司。宏觀經濟未來五至十年，都可能是一潭死水，做大個餅已經不可能，只可以靠做個新餅，或者搶贏對手的份額來致勝。
即使由非常差回到無咁差之間，差別可能頗大，但既然明知資源股只不過是博一段，倒不如買那些可攻可守的股份。一般小投資者經常錯覺以為資源公司是大公司穩陣，所以更加值得提醒已經今非昔比。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）