港股挫154未跌完

市場憂慮上市公司首季業績表現，四月至今，已有十六家公司發盈警，瑞銀預期股市升浪或要「抖氣」，有投資者借勢沽空盈富基金（02800）「買保險」，惟中國經濟數據好轉，多家大行調高今年中國經濟增長預測，或有助減少港股跌幅。

油價及圓匯一直與恒指走勢相關度甚高，根據過去五年日線圖，恒指與油價的相關系數達0.896，恒指與日圓的相關系數則為0.601。當相關系數為一，兩項資產走勢完全同步；相關系數若為零則完全獨立；若相關系數為負一，代表走勢完全相反。

石油日圓相關股份捱沽	恒指日圓系數圖	恒指油價系數圖

盈富基金沽空逾44%

受到油價下挫及圓匯上漲夾擊，昨日恒指低開186點後，最多下瀉313點，低見21,002點，惟騰訊（00700）力撐下，恒指跌幅縮至154點，收21,161點；國指最多下挫221點，低見8,993點，全日下跌124點，收報9,090點，港股總成交僅559億元，沽空額63.08億元，沽空比率11.37%。

不過，盈富基金沽空金額達6.31億元，居沽空榜首位，沽空比率更達44.99%。

新鴻基金融財富管理策略師溫傑表示，油價於每桶40美元樓上已有很大壓力，而恒指自低位反彈至逾21,300點，已是超額完成。儘管短期或先下試21,000點，甚至20,500點，但中國經濟數據顯著改善，不少大行正陸續調高中國經濟增長預測，意味企業第二季業績或有改善。他又說，市場目前太過低估美國加息的步伐，以及美國企業首季業績或連續第三季下滑，未能支撐美股高估值，同時英國脫歐公投令市場有戒心。

大行唱好內地經濟

瑞信董事總經理陶冬稱，中國經濟轉趨穩定，該行已於三月初調高今年中國經濟增長預測至6.6%。德銀將中國第二季經濟增長預測，由6.8%調高至7%；瑞銀則將中國今年經濟增長預測，由6.2%調高至6.6%，明年預測則由5.8%調高至6.3%。

不過，瑞銀證券H股策略師陸文杰認為，H股估值已重返合理水平，近日大市升浪或需「抖氣」。年初至今，MSCI中國指數今年度每股盈利預測已下調9%，目前市盈率10.7倍，已接近過去五年中位數，而且深港通正式「通車」前，H股的催化劑不多，預期H股近期升浪或要暫停，特別是對近日跑贏的原材料及能源股感審慎。

港股美國預託證券（ADR）周一早段個別發展，「三桶油」回穩，中石油（00857）報5.262元，較港高0.032元；中海油（00883）報9.598元，高0.028元；中石化（00386）報5.266元，高0.026元。中資電訊股軟，中移（00941）報89.693元，低0.307元；聯通（00762）報9.912元，低0.018元，按比例相當恒指升53點。