內地首季經濟數據陸續出爐，三月份外貿數字意外遠勝預期，刺激中港股市大升，恒指飆百分之三，成交旺盛，形勢似乎一片大好。不過，單憑一個月的數據，暫難以判斷內地經濟是否已見底回升，特別是經濟轉型持續而陣痛未消，外圍變數亦甚多，處處險境仍令人憂心。
作為普羅投資者，理應有心理準備，未來數月內地經濟數據起伏不定，股市波動難免，切勿奢望大時代重臨，反而更要注意市場風險，以防誤墮股市陷阱！
事實上，內地經濟以投資、出口及消費三力拉動，近年三者增長均明顯放緩，以致負債違約、產能過剩、內需疲弱等問題浮現，經濟硬着陸風險上升。今年一月內地經濟開局不順，人民幣匯率波動，股市表現差強人意，一度令市場信心跌至低谷。可幸三月份股匯回穩，中央穩增長措施似乎發揮成效。
繼周初公布的三月中國官方採購經理指數（PMI）回升至五十點二，乃七個月首次重越五十盛衰線。而昨日海關數字顯示，以人民幣計價三月份出口增長百分之十八點七，遠高於市場預期，且結束了連跌八個月的勢頭，至於進口則下跌百分之一點七，較二月百分之八的跌幅大為收窄。
倘若細心分析，今次股市反應可能亢奮過度！其實，促使三月份外貿較預期為佳的因素眾多，包括去年同期比較基數較低；季內人民幣再度貶值，某程度扶了出口一把；大宗商品價格回升，亦令進口跌幅收窄；外部需求改善亦帶動出口增長，但所謂好景不常，更多的是受季節性因素影響而偶然回暖，需時再觀察「復甦」的持久力。
其實，官方多次強調維持人民幣匯率穩定的政策目標，繼續靠貶值來刺激出口的可能性不大，加上內地外貿十分依賴國際經濟形勢，而次季美國加息步伐未明、英國六月脫歐公投、以及歐日相繼推行負利率，均足以衝擊外貿。
無可否認，三月份內地經濟數據看似回穩，但發達國家總體需求仍有下行壓力，正如中國商務部日前仍強調外貿形勢依然嚴峻複雜，亦是鐵一般的事實。內地外貿回穩之勢能否持續，變數甚多，如今斷言最壞時刻已過，實乃言之尚早！眼前股市因單月經濟數據改善而出現的短暫亢奮反應，過後極有可能再現調整，接下來經濟數據起跌，亦勢必令股市波幅擴大，投資者的風險意識絕不能鬆懈，謹記要緊握扶手！