美國聯儲局主席耶倫女士新近展示的極友善鴿派姿態，似乎並不足以把環球股市再推上一層樓。反而，在踏入第二季後，我們見到美國和香港股市的調整壓力有增無減，當中尤以香港為甚。
至於，已無暇計較外資是否參與的A股市場，則反而見到大盤由三月結水位反升，周二滬綜指更逆美港調整之勢，獨自上升1.45%，令不少論者詫異！至於，又多一家美資信貸評級機構把中港信貸評級展望下調至負面一事，似乎對中港股市有很迥異的反應，港股受壓，A股則若無其事。
當然，港股下調未必單純跟這些展望相關。事實上，盈利前景無法改善，甚至乎再惡化，亦有可能導致有此走勢。
再者，部分內銀股很可能落實債轉股，外資機構投資者似乎並不太受落。這從一眾內銀H股普遍連跌兩天，相反其A股則靠穩甚至乎上升可見一斑。而且，要不是碰巧有大額內地資金經港股通渠道來港大買內銀H股，跌幅可能更甚！
話說回來，雖然中港政府都高調表示不認同評級機構們的看法，但個人對降展望行動的時間性，亦覺得甚為令人有懸念。
首先，國家銳意要拓展內地本土債券市場，你就逆生意人逐利本性，來個趕客式負面展望，確實有違常理。是因為有政治勢力叫你在需要時做冷箭客嗎？我真的狐疑！
又或者是，這對唇齒相依的寡頭，不服本地監管因應紅旗的處罰，仗着森姆大叔的惡勢力，就攪局給你中港政府和監管好看！
最後，日前「沽神」蝦哥又再傳來圖表分析，着我再次格外小心！他認為自一九八七年以來的季度圖表走勢看，恒指本周五宜守19,900點之上，否則另一輪較具規模的調整隨時來臨。
另一方面，自己亦以昨早恒指牛熊證街貨分布情況推斷，若然走勢持續轉差的話，恒指向下試穿19,700點不足為奇，差一點更可試19,200點，大家必須提高警覺！
興業金融證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）