清明節的這個周末並不平靜，國內外經濟與地緣政治危機接踵而來。繼兩大評級機構降低中國的信貸評級之後，高盛赤裸裸地發出「做空」亞洲貨幣的言論；伴隨着在經濟上唱空中國，美軍亦計劃第三次巡航南海。此外，有媒體爆出內銀利潤增速創了「十年新低」，其實消息早在去年八月就曾被爆出過，現在又再拿出來，反映有人居心叵測。
以上這些利空消息，足以讓股市「空軍」猖獗。不過，這周末同樣利好消息也不少，首先有內媒發文指「中國淡定面對展望下調」，應對標普下調中國的評級；之前財長樓繼偉已明確表示，不用擔心國外機構下調中國的評級。
此外，還有一個因素一直被市場所忽視：那就是被視為經濟領先指標的波羅的海乾散貨指數已經持續回升了兩個月。四月一日統計局發布的PMI數據，首次回到50的榮枯線以上；最重要的是，國開行透露為了化解銀行不良資產，政府將祭出「債轉股」措施，首批債轉股份的規模約為1萬億元人民幣。
從這些可看到，中國不僅要面對國內經濟問題，還要時刻同美國「過招」。高盛大張旗鼓唱空亞洲貨幣，其實亦是劍指人民幣，因亞洲貨幣裏日圓早就報廢了，目前只有人民幣才是美元對手。中國不僅外匯儲備多，而且一直管制資本進出，雖然這點一直被人詬病，但其隔絕境外做空勢力的威力不小，讓後者無法大規模的上下其手，所以做空人民幣是一件吃力不討好的事。
投資者要注意，在股票市場上，利好消息不一定會導致股價上升，利空不一定會導致股價下跌，關鍵在於，消息在博弈系統裏正處於甚麼位置。最明顯的例子，是在跌市的後期出現重大利空時，反而會引發股市大幅反彈，因為市場會認為股市都跌成這樣子了，這麼大的壞消息出來了，以後還有甚麼利空值得一提呢？
此外，在暴跌的趨勢之中，一個重大利好的出現，只會引發套牢的資金奪路而逃，股價反而會在反彈後大跌。因此，在面對撲朔迷離的消息時，不如回到盤面上，因為所有的消息對股市的影響，最終都會反映在盤面上，大家不妨減少對「債轉股」 利空的恐懼，用一顆平常心好好看盤面最後給出的信號。
在這方面，A股自三月二日大漲後，就開啟了「急漲、緩跌」模式，這個風格一直延續至今。可見投資者看問題要客觀，不要自己嚇自己，當然也不宜盲目樂觀。
中資基金經理 姚遷（作者為註冊持牌人士）