美國聯儲局息率去向一直左右環球金融市場，主席耶倫最新加息「繼續審慎」的鴿派言論，消除了早前多位聯儲局鷹派委員的負面嘈音，金融市場無不聞鴿起舞，但卻可能是身處危境不自知。
其實，耶倫鴿論雖「一語定調」，紓緩市場對聯儲局四月加息的憂慮，但揭示了環球金融市場的暗湧，亦反映美國經濟暗藏危機，耶倫「放鴿」顯然是為息率取向增添更大彈性。
聯儲局去年曾承諾在通脹及就業兩大數據合乎預期下啟動加息，結果在環球金融市場動盪下，聯儲局為捍衞公信力，最終在十二月啟動了十年來首次加息，兌現承諾。不過，吸取了去年的教訓後，聯儲局不敢輕言再為加息定下「硬性指標」，雖然仍以通脹及就業數據為大原則，但就增添了「附加條件」。
綜觀耶倫昨晚的演辭，不難感受其謹慎中充滿鴿味，明確指出由於全球經濟風險上升，適宜謹慎調整貨幣政策，並提到一系列加息條件，包括強美元結束及商品價格回穩等，同時點出兩大威脅：一是中國增長放緩，二是商品價格前景。事實上，中國經濟放緩及商品價格走低已有一段時間，耶倫現在重提，顯然是為暫緩加息找藉口。
踏入一六年，環球金融市場風險有增無減，人民幣貶值引發環球金融市場動盪，油價一度急挫，紐約期油一度跌穿30美元關口；歐洲央行三月再量寬，下調利率及擴大每月購債金額，避免歐元區陷入通縮。另邊廂，亞洲區的日本亦採取寬鬆的貨幣政策，若美國過早再加息，與歐日負利率擴大差距，勢加劇市場動盪。
除外圍因素之外，在加息憧憬下，美元持續走強，美國企業已嘗到惡果，美企去年第四季度盈利出現下滑，連續兩個季度收縮，顯示強美元和油價走低下，已侵蝕美國跨國企業的利潤，尤其是科技巨頭包括蘋果公司、微軟及IBM等更首當其衝。有美國市場研究公司預計，美元走強對去年全球IT行業產生2,170億美元影響，甚至超過○九年金融海嘯時的水平。
隨着聯儲局加息負面影響陸續浮現，美國企業今年第一季盈利難逃持續下滑厄運，而在勞動市場漸趨緊張，薪酬上漲和生產率增速放緩下，將進一步削弱企業的盈利能力，更可能打窒經濟復甦步伐。因此，耶倫也是迫於形勢下，不得不放鴿為日後利率走向留一手。