自九○年代初起,銘基亞洲一直密切注意亞洲的股息增長主題。亞洲區擁有全面的股息投資產品,足可媲美歐美市場,故能提供龐大機會,讓基金經理從中挑選合適的投資。由於提供優質股息的亞洲公司遍布各行業和具不同的市值規模,投資者可透過多種不同的策略,實現高度的分散投資。
我們認為亞洲尋找股息並非只為追求收益。在今天的市場環境,投資者面對的潛在陷阱之一就是盲目追求收益,漠視公司基本質素。
事實上,亞洲公司的派息情況可帶來三種啟示。首先,股息反映公司估值。若你獲得的現時收益率是合理水平,就足以證明你沒有為公司的前景付出過高代價。第二,股息反映公司財政狀況穩健,某程度上亦確保盈利背後有現金支持。第三,股息可讓我們洞察公司的企業管治標準,了解公司是否願意與少數股東分享現金利潤,以及是否致力逐步提升現金流。
我們專注發掘具實力,能在市場周期內表現優秀的公司。長遠而言,這些公司能維持經營、持續增長和發揮複合效應。我們常指,對亞洲投資保持耐性,有助帶來超額回報,這是具策略性的長期觀點。
我們的股息策略非常靈活,不會受追求收益或增長等目標所限制。我們可根據市況作出判斷、調整。若市況表現熾熱,我們自然會退後一步,審視另一個方向。我們的股息型投資組合涵蓋不同市值規模的公司,一般而言,中小型股佔組合比重最多50%,也傾向迴避物料、能源和科技硬件公司,某程度上亦較少涉足銀行股。相反,我們採取「由下而上」的基本因素分析,故一般偏好主要消費品、餐飲(包括快餐店)、非必需消費品和零售(包括傳統和網上商店)等行業。金融股方面,我們較看好房地產投資信託和保險公司。
我們所有基金經理均曾多次前往亞洲考察,致力在亞洲實現增長。在股息策略而言,我們的目標是在亞洲取得強勁的收益流。展望未來數十年,我相信區內可發揮無可比擬的增長潛力。
何如克 銘基亞洲首席投資總監