鐵筆論股：重慶行發展機遇多

重慶銀行（01963）一五年度業績理想，實現淨利息收入70億元（人民幣‧下同），按年增長12.4%，淨利息收入佔營業收入總額約81.5%；稅前利潤42.7億元，增長12.7%；淨利潤31.7億元，增長12.1%。

該行的稅前利潤和淨利潤達到10%以上增長水平，主要得益於快速增長且多元化的中間業務收入。資本充足率為11.63%，核心資本充足率為10.49%。不良貸款率為0.97%，雖然較一四年上升0.28個百分點，但仍保持在1%以內，較全國銀行業平均水平1.67%為低。

重慶市作為中國最大的直轄市、西部最發達的都市區、長江上游最大的中心港口城市及中新互聯互通建設的運營中心，一五年地區經濟增速排名全國第一，預計重慶市經濟增長，將繼續保持較快發展的良好態勢。

該行的客戶存款較去年年底新增313.7億元，增幅18.7%，其中公司存款結構不斷優化，57.6%的公司存款為定期存款，為信貸、同業和其他中間業務的快速發展，提供了穩定而成本較低的資金來源。

中西部地區經濟增長受惠於「一帶一路」和長江經濟帶戰略，未來將積極穩妥地發展貿易金融、加大跨境結算和國際業務發展，形成開放的金融優勢。

在資金需求上升的有利外部環境下，重慶行將迎來更多的發展機遇。目前PE和PB分別約為5.11倍和0.72倍，估值吸引，可考慮於6.26港元買入，上望6.95港元，穿6.05港元止蝕。

阿仕特朗資本管理首席投資總監　潘鐵珊（作者為註冊持牌人士，客戶持有重慶銀行股份）