四大板塊起底 真‧假復活股

假復活：資源股現價不值博

今年提及最多的投資大主題是「供給側改革」，中央欲從供應入手，透過去產能及去庫存改善行業的產能使用率。

水泥股龍頭安徽海螺（00914）自二月中低位飆升逾40%、鋼鐵股的鞍鋼股份（00347）彈約30%、煤炭股的中國神華（01088）則自一月谷底反彈近22%。

時富金融 阮健毓	比富達證券 林嘉麒	四大板塊起底 真‧假復活股

汰弱留強僅屬炒作

永裕資產管理董事總經理史理生（圖）則認為，資源類股份是次回升只是蜈蚣彈，現價再追的值博率不大。

他表示，「在去產能的大前提下，資源行業會出現汰弱留強，個別股份會有炒作。但目前來說，部分投資者的蟹貨可能會先行鬆綁，建議現價唔好追。」

比富達證券研究部主管林嘉麒稱，除了行業去產能外，內地二、三線城市放寬限購，增加樓房供應亦有望帶動鋼筋、水泥的需求。他首選安徽海螺，股價回落一成便可留意。

真復活：油價已築底入升軌

油價向上，刺激石油股同步炒上。觀乎油價年內走勢，二月中一度觸及26.05美元的歷史新低後，迄今已反彈58%（昨早段報41.25美元）。

永裕資產管理史理生認為，油價正醞釀復活的徵兆，「上月市場對油價過分悲觀，出現恐慌性拋售，令油價跌到26美元。我相信油價應已築底，並進入上升軌。」

時富金融財富管理副總裁阮健毓補充，油價升跌往往跟美元匯價背馳，「油價最近上升，是因為美國決定今年只會加兩次息，令美元轉弱，從而推高石油價格。我預期油價會於26至42美元區間橫行，難以大升。」

中石油中海油可吼

比富達證券林嘉麒認為，由於油價於33至45美元上落，投資者可炒波幅，三桶油中考慮中石油（00857）及中海油（00883），預計兩者仍有一成半至兩成升幅。

真復活：金價估上試千五關

除了油價持續向上，國際金價亦緊隨其後，年內升近17%（昨早段報1,234美元）。永裕資產管理史理生對金價看高一線，認為環球市場自金融海嘯後，處於低息環境，持有黃金的機會成本相對下降，吸引投資者買金。

「中美局勢升溫、北韓多次核試等環球政局緊張；再者，金價由1,921美元跌至年初1,060美元，黃金於大牛市中的調整大致完成，上望1,400美元，更不排除上試1,500美元。」

時富金融阮健毓（圖）形容，金價近期只是熊市中的反彈，「投資者擔心環球貨幣波動，黃金成為避險商品，且首季中國沽美債轉買美金，令金價明顯反彈。不過，黃金的持續升幅要依靠市場的投資需求，但暫時看不到需求大幅超越供應。」

紫金短線睇3元

比富達證券林嘉麒稱：「紫金（02899）及靈寶黃金（03330）升幅明顯，當中紫金規模較大，作為龍頭當金價向上就會直接受惠，短期目標見3元。」

真復活：體品股翻生繼續跑

內地零售市道轉弱，但內地體育用品股似乎走過最艱苦時期，李寧（02331）三月中公布去年虧轉盈，股價當日一度爆升8%；而匹克體育（01968）公布亮麗業績後，即日上漲逾7%。比富達證券林嘉麒（圖）指，體育股已正式開始復活之旅。

他表示，「體育股已經翻生，焦點在於可以飛得幾高。體育用品公司做咗兩大改變，包括產品結構及與分銷商關係的改變。」他提及，體育用品公司不再集中於功能性的運動用品，優閒服飾亦有發展，擴展不同類型的用家。

訂單增加 特步吸引

他又指，早年體育股的庫存問題嚴重，但經過幾年的整合和去庫存，大部分體育股已脫胎換骨，分銷商亦增加訂單。在眾多體育股中，他認為特步國際（01368）最具吸引力。