財女投資周記：亂市企穩 內險值博
聯儲局一如預期在三月議息會議保持利率不變，但會後聲明提及今年加息預期由4次降至2次，被視為當局「放鴿」，料今年美國加息步伐保持緩慢，美元轉弱，支持恒指在上周企於20,500點之上。恒指由三月開始展開反彈升浪，由於人民幣及油價回穩，加上兩會開幕憧憬，市場風險胃納上升，帶動恒指由低位反彈逾2,000點，隨着兩會閉幕，市場欠焦點，成交未顯著回升，大市料於21,000點水平會有較大阻力。
港股業績期步入尾聲，長和系、騰訊（00700）等藍籌股已相繼公布業績，本周焦點將落於中資金融股身上。內銀股及內地券商股受累整體經濟氣氛，前者要留意貸款質素轉差情況，以及會否因盈利增長放緩而減少派息。券商股方面，預計業績主要由去年上半年A股上揚帶動，惟下半年至今A股成交低迷，將拖累其佣金收入，展望今年，內地視「去槓桿」為供給側改革主要任務之一，兩融餘額由去年高位2.27萬億元人民幣，降至現時8,000餘億元人民幣，對券商股孖展業務將有負面影響。
太平見底 回升在望
中資金融股中，以內險股前景較佳，平保（02318）已公布去年業績，盈利升38%至542億元人民幣，期內壽險業務保費增長18.6%至2,998億元人民幣，新業務價值增長40.4%。集團去年投資回報理想，受惠保險資金優化投資結構，去年淨投資收益率提升0.5個百分點至5.8%。內險股走勢雖受A股影響較大，但持有A股投資比例小，料A股波動對其投資回報影響不大。平保亦有分拆互聯網金融業務陸金所的憧憬。
另可留意中國太保（02601）及中國太平（00966）。太平早前公布今年首兩個月保費收入按年升31%至387.3億元人民幣。當中壽險、財險及養老保險保費收入分別為346億元、27.73億元及12.65億元人民幣，成績理想，集團股價已在16元水平徘徊一段時間，相信已初步形成短期底部，有利逐步回升。太保首兩個月壽險收入升42%，股價仍處○九年上市價28元以下。兩者都會於本周公布業績，不妨留意。 君陽證券助理研究經理 羅湋楠（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）