中國因素在商品市場中舉足輕重，因中國在各種大宗商品需求佔比甚高，有些金屬甚至佔過半需求。美國最近公布的經濟數據理想，加上聯儲局議息聲明偏「鴿」，減輕市場對原本加息步伐急速的擔憂；中國舉行兩會期間，宣布多項減低產能過剩措施，利好投資氣氛，令商品及股市均大幅反彈。
走勢上，早前油價及美股指數均呈雙底突破，銅價則呈頭肩底突破，縱使當時基本面未有任何改善，藉着以上理由，反彈幅度總算已達預期。現時美股、油價及銅價等金屬都已升至超買水平，加上近期反彈非因經濟因素好轉，純粹是比原來極差的預期數字為佳，因此難以突破此前高位。
不過，去產能將導致大量中國工人失業，即使中央下達指令，地方政府相信亦未必會立即執行，免得造成社會不穩。再者，中國工業生產增長持續下降，出入口數據仍然在大幅下跌，產能減少的速度是否能跟上需求下降是一個疑問。
因此，技術上超買正提供投資者一個做空的機會，油價在41美元，銅價在5,100美元，而道指期貨於約17,500點左右均是可考慮做空的位置。
亞達盟環球期貨 潘梓生