陷入資不抵債危機的華榮能源（01101）近日宣布向其債權人發行最多171億股股份，用以抵銷債務，完成後其最大債權人中國銀行（03988）成為公司的最大股東。此外，國務院亦有意容許當地商業銀行通過「債轉股」處理不良資產的方案。到底「債轉股」對內銀將帶來甚麼影響？
根據中國銀監會數據顯示，截至一五年底，全國商業銀行不良貸款達1.27萬億人民幣，不良貸款率高達1.67%。「債轉股」增加銀行處理壞帳的選擇，並為銀行帶來數個好處，包括降低帳面不良貸款率、降低撥備充足率下跌壓力、以及減少交易環節，避免直接鎖定不良貸款的損失。儘管如此，「債轉股」將消耗銀行大量資本，同時將大幅增加銀行業的資本壓力。
截至一五年底止，內地商業銀行加權平均一級資本充足率為11.31%，同期監管機構要求內銀一級資本充足率不能低於7.3%。上述數字或反映內銀資本狀況未算十分充裕，此亦限制銀行通過上述方式處置不良資產的空間。故此，我們預料內銀只會在單筆貸款規模龐大，或預期公司只會出現短期流動性困境的情況下，才會採取相關非常手段處理其壞帳。
雖然人行放寬貨幣政策、計劃下降撥備率監管要求等措拖，有助改善內銀經營情況，惟行業貸款質素惡化及淨息差下降，或將為內銀經營增添不明朗因素，內銀今年盈利表現或因此出現倒退。四大國有商業銀行將於本月底公布一五年全年業績，我們預料其盈利或將放緩至近乎零水平，故建議投資者宜待業績公布後，再作相關部署。
時富財富管理部