日負利率「滿月」市場現扭曲

貸款緩增 存款反升

據日央行行長黑田東彥指，負利率政策目的是推低債息曲線，令借貸成本降低及鼓勵放貸，而當地十年期定息房貸利率亦由負利率實施前1.05厘降至上周0.8厘，惟迄今銀行整體貸款增長放緩，存款反而增加。

而負利率亦意味銀行需就超額存款向央行支付費用，令銀行盈利前景轉差，拖累股價表現跑輸大市。

另現時約七成日本國債的孳息率處於零或以下水平，據日本央行二月份調查顯示，69%交易員認為債市功能較三個月前下降。迄今有11家經營貨幣市場基金的投資公司停止接受新投資，並計劃把資金退回投資者。

因憂慮存款利率降至零以下，去年面值一萬日圓紙幣流通量錄得逾十年來最快增速，顯示民眾有囤積現金現象。而黃金吸引力看增。據日本最大金舖田中貴金屬位於東京銀座的店長伊藤隆弘稱，最近很多客戶把黃金而非銀行存款視作更佳安全資產。