歐央行去年底的量寬（QE）被譏為「不夠水準」，今次「六招齊發」來個超級QE，由於需時消化，股匯大幅波動。雖然市場對超級QE能否令經濟復甦仍存疑，但對流動性更充裕感到亢奮。然而，大水漫灌的效果一次比一次減弱，為量寬而量寬更像是無止境。
歐央行行長德拉吉從來以「不惜一切」見稱，現在歐洲經濟說好不好、說壞不壞，意大利和西班牙等在穩步復甦中，最頭痛是核心通脹未達目標，間歇性陷入通縮，惟通脹屬長期作戰，急亦急不來。德拉吉心裏何想難以摸透，假如真正目的是壓低歐元匯價提振出口，過去一年QE的成績已明確顯示並無助力，甚至存在反效果，且何以德拉吉又暗示是最後一次減息？另一疑問是歐央行傾盡彈藥，何不留以濟急？
對於歐央行可能是最後一次減息，市場有不同解讀，有認為是黔驢技窮，亦有認為是歐洲經濟見底之兆。正因有不同意見，才造成會議結束後金融市場急劇波動。當然，負利率本身就存在極大爭議，甚至一直譭多於譽，對銀行業的損害更是明顯，未能將成本轉嫁予客戶之外，更掀起裁員潮，未見其利先見其害。所以，今次想出向銀行提供優惠貸款來彌補。
面對通脹遲遲不能達標，歐央行只有延續QE一途，是否抱薪救火，時間會給予答案。歐央行的麻煩在於各成員國經濟體質不同，愛爾蘭和塞浦路斯透過緊縮得到重生，但對其他國家不能照本宣科，負利率的影響性更是因國而異，「組合拳」較單純減息和買債具策略性。
過去半個月，油價及商品價格大幅上漲，股市跟隨反彈，是需求回升了嗎？恐怕不是，只是反映流動性充裕。今年最反常的莫過於匯價，貨幣戰未見，加碼QE的歐元和日圓不跌反升，其他亞洲貨幣亦告回穩。歐盟三個月後將面對英國脫歐公投，若成功留歐可望延續歐元強勢，但以流動性為依歸的金融市場，風向難脫忽上忽落。
由上次不夠寬鬆，到今次超額寬鬆，雖然每次放水前均預早兩個月事先張揚，但歐央行仍讓投資者有一些驚奇，不像聯儲局般服從市場意見。日本央行和美國聯儲局將緊接在下星期議息，由於歐日已實施負利率，即使聯儲局按兵不動，但與歐日的利率擴闊，變相「被加息」了。歐洲和日本的QE已走上不歸路，假如經濟再度疲弱，令人擔憂還有何法應對。