人民幣去年急速貶值後,各個離岸人民幣中心遭重創,去年底新加坡人民幣資金池按年縮17.8%,倒退至一三年水平。滙豐英國新興市場外滙交易主管David Pavitt表示,短期會見到對沖及現金管理需求減少。
過往升值預期下,投資者及企業放心增持人民幣,令市場深信離岸人民幣市場「個餅愈做愈大」。但星展香港經濟師周洪禮說:「今年個餅一定細過上年。」內地經濟放緩及人民幣貶值的負面影響已浮現,內地「放水」救市令在岸發債成本急跌,現時僅小量內企於離岸發債,連帶發行後所需的掉期等金融產品銷情不佳,香港、新加坡及倫敦三個離岸中心受到衝擊。
一月點心債發行量僅65億元人民幣,按年跌近76%,滙豐銀行預測最壞情況下,今年發行量按年跌三分之一。周洪禮表示,企業可輕易改變融資方式,點心債市場已明顯受挫,未來不排除以人民幣結算的企業會改用美元結算。
David Pavitt稱,內地經濟與企業人民幣使用有直接關係,故短期內企業對沖及現金管理需求料減少。
但他指「若使用人民幣可提高效率、慳成本及配合商業模式,他們便會用人民幣,非美元或歐元。」
另國際清算銀行(BIS)報告稱,中國前年中開始錄得資金外流,較大原因是內企償美元計價的債務,多過投資者拋售人民幣資產。
人行副行長易綱則表示,中國外儲的非美元資產,有歐元、日圓、英鎊及發展中國家的資產,強調外儲再跌不令人意外,中國外儲會保持合理適度水平。