港股雖然在上周四大幅下跌303點至18,888點水平，最低更見過18,867點，但偏偏就沒有觸及自己心目中認為會再試18,500點水平。恒指更於上周五升凸周四跌幅，大升475點收報19,364點。唯一可以詬病的，是如此大幅度的反彈下，成交金額仍只是區區624億元，虧港交所（00388）股價還好意思跑贏大市（升2.97%對比2.52%）。
雖然大市二月低位（18,278點）比一月低位（18,534點）為低，但確實沒有跌至蝦哥估計的17,800點，而據知蝦哥亦因應時勢把其淡倉平掉。作為一個本身亦愛炒賣的股評人，我認為這也無可厚非，除了稍欠成交外，大市技術走勢確實是愈來愈好。
除了技術走勢外，客觀大環境亦在不斷改善中！
在黑田東彥實施負利率後，全球奉行負利率的國家已升至23個，分別為歐元區19國，還有瑞士、瑞典和丹麥等擁有自身貨幣的歐洲小國，最後當然是日本，佔全球國民本土生產值（GDP）達四分之一。而根據一線投行們年初的估計，加拿大、挪威、以色列、英國和捷克，亦極有機會於今年底之前加入負利率行列。
正如早前所說，隨着愈來愈多國家實施負利率，又或者加深負利率，美國就持續變相被加息，令其主動加息空間受制。毫無疑問，這將有利於同屬美元區的香港股市！
不過，大家對負利率刺激經濟的作用，暫時還是不要寄望太高，因為負利率政策至今仍未算按相關央行的劇本走。
像迫存款離開銀行系統這個目標，實施負利率已久的瑞士、瑞典和丹麥，至今存款結餘仍在增長。而想壓低日圓幫助出口的日央行，同樣未能如願，自其實施負利率後，日圓兌美元反而升了5%。
始終，負利率有違常理和經濟學基本原因，長期和全球性實行，相信將有很多意想不到的負面效應。或許全球主要政府是時候想想，要否要將財政政策加進振興經濟方案中。
興業金融證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）