Market Insight：鋼鐵股宜見好即收

上周恒指服務公司公布新一期藍籌輪替，華潤啤酒（00291）被剔除，換入市值1,990億元的長江基建（01038），三月十四日生效。長建被剔出七年多之後，重返成分股之列。

上周五古勝話唔好對內房股睇得太淡，股價落得咁上下要撈番，話口未完，周五有單新聞令在下信心更強。

人行行長周小川在G20記者會上，談到一月內地新增貸款去到破紀錄的2.51萬億元人仔，同中央去槓桿背道而馳，周行長回應話現時人行採取「穩健略偏寬鬆」策略，講法其實即係阿媽係女人，全世界睇見人行持續天量放水，內地高息債市場泡沫漸成，流動性過盛已是路人皆見。

準備入市要睇定啲

值得留意是，周小川仲提到現時銀行私人貸款比重唔高，尤其按揭生意佔貸款組合有增長空間，預備會畀銀行更多靈活性。講到底，可以預計內地按揭首期成數，好大機會今年仲有下調空間，托住樓市，配合去庫存，唔畀樓市爆煲連累經濟衰多兩錢重，政府對樓市泡沫只會隻眼開隻眼閉，可以預期中在炒風漸濃的一、二線城市的內房股龍頭，短期可以睇高一線。

美國核心通脹升至四年新高，賭聯儲局「唔加息住」的呼聲即時唔敢咁大聲，上周五道指高開低走，似乎升過龍的港股，今日未必有運行，準備入市的可以先睇定啲。

一直想寫阿里健康（00241），趁市靜終於有機會。要知馬雲在中國互聯網世界何許風光，簡直呼風喚雨，舊年旺市市值過千億元，即使還在虧蝕之中，但市場就是信心滿滿，猶如十多年前的科網熱翻版。

一月底，中國藥監總局副局長於某場合，為對準備興訴藥廠老總息事寧人，拍心口話收回「全國藥品電子監管網運營權」。由於阿里健康絕大部分收入來自藥品電子監管網提供技術支持及維護服務，消息一出股價隊到落3.3元，及後澄清未有收到通知，股價隨即反彈。

再過多一個月，即二月底，藥監局為咗平息藥企對商業數據壟斷的不滿，決定暫停現行的藥品電子監管，意味市場上唯一的經營者阿里健康，直接受經營權收回所衝擊。

阿里健康前路未明

怪事年年有，今年特別多。上市公司財務文件運輸期間被盜，引致無法核實及復牌，兩地股市融合，中資公司古靈精怪，奇幻過X-files的行徑，經已教人眼界大開，漸漸見怪不怪。今次阿里健康搞到一鑊泡，至今未見高管積極應對，隨時變番隻殼，惟股價唔單止無破上次低位，市值居然仲有三百多億，股民與大孖沙的信心何來，確實令人大惑不解。

阿里巴巴在美國「破發」無晒計，阿里健康唔知點收科，首領馬雲啱啱學老友趙薇去法國波爾多投資酒莊，幾件事無直接關係，只係回想股壇老前輩話過，企業野心太大，掌舵人百足咁多爪，未必好事也。

去產能是國家今年重點目標，而鋼鐵產能過剩的情況尤為嚴重。隨着內地樓市低迷，市場對鋼鐵需求亦大幅下滑，令鋼鐵業出現嚴重產過剩的情況。據統計數據顯示，截至二月十六日止，內地34家鋼鐵行業上市公司，已有30家發布了一五年的業績預告，其中18家出現虧損，佔比高達六成，而18家虧損的公司中，有15家預計虧損逾10億元人仔，可見鋼企的經營環境相當惡劣。

至於在港上市的鞍鋼（00347），已發盈警料去年虧損達43.76億元人仔，馬鋼（00323）亦預警去年蝕超過48億元人仔，重慶鋼鐵（01053）預期蝕39億元人仔，在港上市的鋼鐵H股無一幸免。

減產政策刺激短暫

國務院月初印發「關於鋼鐵行業化解過剩產能實現脫困發展的意見」，從一六年開始，在近年淘汰落後鋼鐵產能的基礎上，用五年時間再壓減粗鋼產能1億至1.5億噸，可見中央去除鋼鐵產能的決心。而兩會舉行在即，市場憧憬會有利好鋼鐵行業的消息公布，相信可為鋼鐵股帶來短暫刺激，惟去產能需時，加上需求亦難以在短期恢復，所以相信鋼企短期難以扭轉虧損的情況，投資者若跟勢買入鋼鐵股，宜見好就收，不應過分憧憬。

古勝