二月MPF日股基金平均跌6.42%，虧損幅度為所有基金類別中最高。有分析指，即使日本央行近期擴大量寬，推行負利率措施，對日股的刺激作用亦有限，未必值得長期將資金配置在日股基金。
儘管日股過去兩周反彈，但富瑞資金流報告顯示，截至上周三止的一周日股基金共走資36億美元，過去七周合計則走資230億美元，反映外資對重返日本股市態度審慎。
為刺激通脹，日本推行負利率措施，惟遇環球金融市場恐慌，資金買入日圓避險，因此推高了圓匯，拖累股市。過去一個月日圓匯價不跌反升，兌美元累計升值逾6%，日經225指數則跌逾7%。安柏環球投資總監梁偉民稱，日股與日圓匯價的相關度很高，因日本企業多屬出口外向型，而日圓上升不利出口前景。
他續稱，市場避險情緒已有所緩和，在負利率政策下，日圓應會慢慢貶值，回落至之前的低位。他提醒，雖說日圓下跌有利日股，但股市升幅未必可抵銷匯價損失，而日本自一三年起實施大規模量寬，刺激作用已發揮得七七八八，日股未必值得長期持有。
日本量寬計劃至今仍未見成效，去年第四季的經濟增長就錄0.4%的收縮，而上月的通脹率只有零，遠遜央行2%的目標。梁偉民認為，日本經濟存在結構性問題，如企業競爭力下降，這都非貨幣政策能解決。