我們認為，黃金及白銀等有色金屬值得推薦，因有四大理由支持。
首先，美國加息並不影響黃金價格走勢，歷史上四次美元加息，金價三次下跌，一次上漲；在三次下跌中，有兩次跌幅不足2%，一次下跌27.5%；上升的一次漲幅為66%，且在加息初期金價共有三次上漲，一次下跌，故此美元加息並不決定金價走勢。
其次是美匯指數處於周期高點，利好金價。從美國及主要美匯指數組成地區的經濟增長看來，歐元區和日本於一三年觸底後，開始恢復強勢復甦，一五年第三季度和美國GDP增速持平，對應的美匯指數也大概率開始進入階段性高位。美匯上一輪周期的時間跨度為十六年，本輪周期的啟動已持續了十五年，其本身也處於周期高點。
此外，貴金屬價格短期看風險，長期則看通脹預期。大宗商品的價格處於低位，推升金融危機爆發的可能性，避險需求上升，利好貴金屬。
最近四年大宗商品急速下跌，全球進入通縮環境，從成本看來，大宗商品已進入確定性底部，價格止跌，對消費物價指數的負面影響解除，通脹預期將升溫。
另方面，人民幣貶值推升人幣計價的貴金屬，由於貴金屬為全球定價品種，在人幣貶值下，美元計價的貴金屬因應人幣貶值，以人幣計價的價格上漲。另方面，保值需求提升人民幣的計價價值。
我們認為，白銀屬於貴金屬中的戰鬥機，目前Comex的黃金與白銀價格比值為77，處二十年以來最高點，從一九九○年至今，黃金與白銀比值為60，二○○○年至今比值為58，隨着白銀在新興行業的使用更加廣泛，推測黃金與白銀的價格比值將下降，白銀相對金價看漲。
按照業績敏感度分析，黃金行業盈利敏感度從大至小排序為山東黃金（600547.SH）、紫金礦業（601899.SH）、豫光金鉛（600531.SH）及赤峰黃金（600988.SH），白銀價格未來敏感度大於黃金，金貴銀業（002716.SZ）價格敏感度大於山東黃金1.5倍。行業中，金貴銀業、豫光及銀泰資源（000975.SZ）值得關注。
中國銀河國際研究部