市場恐慌情緒過去，挾淡倉持續，一線股份先升，跟着是二線股份追落後。內房板塊是今年政策扶持的重點之一，二線內房股亦開始受市場關注，在降低首付比例及積極去庫存的正面因素將支持股價表現，龍湖地產（00960）在二線城市的土儲較多，更受惠於相關政策。
於去年六月底，龍湖土地儲備合計3,352萬平方米，土儲的平均成本為每平方米2,490元人民幣。
去年龍湖的合約銷售金額達545億元人民幣，按年增長11%，而今年一月的合約銷售保持勢頭達42億元人民幣，按年增長52%。銷售亦主要集中長三角及西部地區，顯示其去庫存能力不俗。
上半年毛利率保持25%，預期全年及未來可維持相約水平。龍湖近年積極在內地發債，降低整體利率水平，債券被內地信貸公司評為AAA。上半年龍湖淨負債率61%，財務狀況穩健。
龍湖股價年初由近12元隨大市急挫至9元後喘穩，跌幅達25%，但仍未破去年中低位，顯然是有資金場趁低吸納。內房估值低是市場共識，也反映對行業去庫存的疑慮。龍湖的銷售集中於較佳的二線城市如成都、青島及廈門等，在政策配合下去庫存能力將更佳，股價亦會重拾動力，建議現價吸納，目標價11元，止蝕8.5元。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）