內地新貸破頂雙降料緩

人行公布，一月份M2餘額141.63萬億元（人民幣‧下同），按年增長14%，增速更創19個月新高，至於狹義貨幣（M1）餘額則為41.27萬億元，按年增長18.6%，增速較去年十二月底高出3.4個百分點，而較去年同期高出8.1百分點。

社融3.4萬億超預期

一月人民幣貸款增2.51萬億元，按年增1.04萬億元。分部門看主要的貸款項目均全線增加，住戶部門貸款增6,075億元，其中短期貸款增1,292億元，中長期貸款增4,783億元；非金融企業及機關團體貸款增1.94萬億元。至於一月社會融資規模增量為3.42萬億元，較去年十二月增1.61萬億元，按年增1.37萬億元，遠高於市場預期1.9萬億元。對實體經濟發放的人民幣貸款增2.54萬億元，按年增1.07萬億元。

內地人民幣新增貸款

專家解讀一月新增貸款

多項經濟數據都反映人行在上月已大規模「放水」，瑞信亞洲區首席經濟學家陶冬表示，人行將傾向採取公開市場操作多於降準及減息，意味可能推遲放鬆貨幣政策，但內地信貸增長於未來數月將會放緩。

穩增長政策料持續

滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，居民貸款和企業中長期貸款雙雙走強，房地產銷售回暖，匯率波動下企業更傾向用人民幣貸款等因素共同推高數據，考慮到近日貿易等數據並不樂觀，一月貸款高企中不乏匯率等暫時性因素影響，可持續性存疑，穩增長政策還需繼續發力。

中金報告指，數據新高並不會對債市構成明顯衝擊，預期貨幣政策可能從三月之後逐步增加放鬆力度。

加強金融支持工業

凱投宏觀中國經濟學家Julian Evans-Pritchard稱，貸款激增可能是因中國救市時的放貸而被誇大，但更重要的是反映出總體信貸增長連續六個月加速的趨勢，儘管信貸增速反彈令長期債務風險增大，但短期內應會提振經濟活動。

另外，人行等八部委昨日發布《關於金融支持工業穩增長調結構增效益的若干意見》，文中提出加強金融支持工業力度，包括擴寬工業企業兼併重組融資渠道；大力發展排污權抵押貸款等綠色信貸業務；鼓勵境內工業企業利用境外市場發行股票、債券和資產證券化產品。