Market Insight：金礦股料重新受捧

港股復市表現比預期更差，與隔晚美股先升後回不無關係。聯儲局主席耶倫出席半年一度的國會聽證會，再重申美國經濟平穩，畀聯儲局維持「循序漸進」加息的步伐，不過佢不忘補飛，話加息還是取決於經濟數據。對於估加與估加唔到的兩邊支持者，猶如各打五十大板，等大家估估吓，仲之要維持市場加息預期。

華爾街股市的先揚後挫，反映考慮外圍經濟動盪，尤以中國的不明朗因素升溫下，博暫緩加息的鴿派捧場客，唔滿意加入掟貨。但話說回頭，耶倫雖然口硬，隔晚十年期美國國債插到落1.71厘創超過一年新低，債商的舉動預示上半年美國加息機會已愈來愈渺茫。

等最恐慌一刻來臨

港股繼續改寫三年半新低紀錄，悲觀情緒主導股市，何時見底已完全取決於投資者信心何時達到最恐慌的一刻，避險情緒高漲下，全日超過200隻股票創52周低位，沽空佔大市成交比例15.6%。

滿以為幾隻A股ETF會有人賭A股復市追跌，沽空上升，意外地沽空得最勁反而係大笨象（00005）同騰訊（00700），而安碩A50（02823）等大熱門反而沽空榜五甲不入，成個市仲見得吓人，只得幾隻受惠金價反彈的金礦股。

環球股市下挫，市場避險情緒升溫，在資金持續流入黃金下，金價升勢持續，金價昨日在亞洲時段急升逾1%，突破1,200美元大關，創近九個月新高。受惠於金價做好，金礦股亦延續農曆新年假期前升勢，招金礦業（01818）昨再升9.95%以5.08元收市，表現突出，紫金礦業（02899）則升8.12%，收2.13元，靈寶黃金（03330）則升7.7%，收1.53元。

央行增持黃金儲備

世界黃金協會發布一五年全年「黃金需求趨勢報告」，顯示去年黃金需求達4,212公噸，較一四年輕微下降14公噸，其中第四季度黃金需求同比上漲4%，攀升至1,117公噸，反映市場對黃金需求有回升趨勢。

另一方面，報告指一五年黃金產量按年減少4%至4,258公噸，為○九年以來產量最低，預期在開採企業削減成本下，將加重今年黃金開採壓力，產量有機會進一步減少，對金價有利。

另外，由於經濟及地緣政治風險提高，各國央行將增加儲備多元化，減少美元儲備，相信央行未來仍會保持購買黃金的步伐，利好金價，在憧憬金價持續走高下，金礦股料續有追捧，並會繼續跑贏大市。美銀美林亦話美元升值減慢及暫緩加息，都有利金價，今年國際金價每升1%，估計紫金盈利會有2.4%增長，建議買入睇2.6元。

零息下，通脹及增長都未達標，唔通開始加息後會仲好啲？所以古勝老早批死美國今年要加四次息根本係天方夜譚，只不過，估佢唔到係，即使長期利率回落，息口敏感股一樣唔掂，昨日藍籌只有信和置業（00083）及新世界（00017）逆市做好，不過睇番轉頭，兩股年初至今仲累積跌緊10%及20.9%，在中國硬着陸的故事底下，大孖沙都唔理三七廿一，紛紛要錢唔要貨，近幾星期只得「兩電一煤」算係頂得吓。

買兩電，怕政治化社會環境令未來利潤管制協議有意想不到結果出現；兩隻電訊股數碼通（00315）及和電香港（00215），又因為新一代iPhone 6s銷情麻麻，短期業績難免要跌；買REITs咩，又唔係隻隻揀得落手，部分會受本地商舖租金見頂影響，當然在下心水股，主攻屋苑商場的置富產業（00778）相信影響比較細，仲係諗得過。

香港寬頻收息之選

如果上述收息股，都睇唔上眼的話，仲有一隻比較冷門的選擇，是手握半壁本地住宅寬頻市場的香港寬頻（01310）。一二年殺價超人成檔賣畀美國私募基金CVC後，舊年三月上市，由於上市得退休基金捧場，相信今年將提高派息到自由現金比例，滿足這批長線股東的需求，估計可以去到每年自由現金流的八至九成，現價計落一六年股息近5厘。

現時的本地寬頻市場，基本上已建構一個寡頭壟斷格局，減價戰爆發機會唔大，對於唔想冒險，只求當買個高息回報過下日辰的股民，古勝認為可以諗吓。

古勝