早前公布的一月財新中國服務業經營活動指數（PMI）錄得52.4，較一五年十二月的17個月低點（50.2）大幅回升2.2個百分點。在其帶動下，今年一月財新中國綜合產出指數從年十二月的49.4回升至50.1。
在分項指數中，服務業新業務錄得可觀擴張和增速，並為三個月來最高。而受訪企業表示，在新產品面世，以及客戶潛在需求轉強下，促進了銷售增長。然而，由於製造業新業務量出現收縮，包括服務業和製造業在內的綜合新業務總量，僅出現輕微增長，結束了此前連續兩月的下降趨勢。
事實上，財新中國製造業採購經理指數（PMI）一月錄得48.4，雖然較去年十二月回升0.2個百分點，亦高於市場預期的48.1，不過已是連續十一個月處於盛衰界線之下。一如筆者過去所強調，中國中期仍處於經濟轉型的陣痛期；而財新公布的結果亦顯示，一月服務業與製造業的用工規模趨勢各異，前增後減。
儘管部分服務業企業計劃擴張，用工增速升至六個月來最高，但仍不足以抵銷製造業的收縮，綜合用工總量連續第八個月趨降。
但無論如何，筆者對中國中長期的宏觀經濟發展並不感到過分悲觀，而且相信不同地區的經濟周期或成長過程將有別，因而不能直接將西方觀點直接套用到內地之上。若從整體數據變化來看，中國仍大致朝向較好方面的發展。
興證國際證券副總裁 盧駿匡（作者為註冊持牌人士）