對沖國度：市場轉向愈見快速

快上快落，固然是市場相當緊張，月初階段通常都是消息主導，轉方向次數往往比較多，另一個原因是市場主流是採取輕身打法，短炒為主，好倉淡倉都不是坐太多。以昨日港股為例，美元大幅回軟，挾倉力度依然不外如是，反映出並沒有太多淡友要被迫投降。

雖然大市短期不停轉方向，升得勁時跌得也急，可是整體範圍其實是有限數，甚至可能會愈收愈窄。上次19,700點是阻力，今次是19,400點，同樣上次最低見過18,500點，今次則是18,700點。

有胡唔食隨時倒輸

理由很簡單，港股要升，唯一是靠挾，因為以基本因素衡量，根本無理由買上去。可是不利條件已街知巷聞，股票其中一個特質，是能夠當作是沒有期限的期權，要股民肯平價賤賣，是需要相當驚嚇的新鮮事件發生，否則不會無緣無故斬倉，始終無人是為了斬而斬。

在這種環境之中，吼機會搶三番是最正路的打法。有胡要食，不食胡隨時輸番轉頭，但又不可以食雞胡，因為市場短期波幅夠大，隨時輸大牌，以期指為例，每次博二至三百點是比較合理。所以會持續處於一個高壓的環境中作戰。而最麻煩的一點，是成交很可能愈來愈細，令轉方向的速度進一步加快。

豐盛金融資產管理董事　黃國英（作者為註冊持牌人士）