三桶油焗減產削支抗冧價

中海油今年油氣產量目標介乎4.7億至4.85億桶油當量，低於去年預計的4.95億桶油當量，而資本開支亦由去年的預計672億元（人民幣‧下同），降至不足600億元，相比一四年高達1,070億元的開支，至少跌近44%。

中石油及中石化將於今年三月公布去年全年業績，分析員估計，兩大油企大有機會跟隨中海油的減產及減開支行動。事實上，中石油比中海油更早控制資本支出，自一三年開始逐年下降，過去兩年目標更控制在3,000億元以內，分析估計今年仍有壓縮開支空間。

或減派息保留資金併購

除此之外，市場擔心低油價會影響油企派息，有分析員認為，中資油企或考慮減派股息作為節流措施。野村亞太地區油氣研究主管關榮樂認為，中資油企或會考慮削減派息，因為一旦派息多會削弱公司長遠發展，減派息反而可保留資金，趁低油價時收購同業。

但有中資石油股分析員認為，中石油的派息比率向來穩定，相信更改派息比率的機會不大，因負面效應會較大。過往中石油的派息比率一直維持在45%水平。該分析員又稱，中海油對派息政策的預示過往相對含糊，但像中海油去年上半年高逾六成的派息比率，相信難以維持。

不少大型國際油企如英國石油及殼牌等，都已通過裁員削減成本，然而「三桶油」都屬國企，考慮到其社會責任，外界都認為在內地大規模裁員的可能性不大，「三桶油」在去年宣布中期業績時，均指無意裁員。

資本開支再削空間有限

招商証券分析師郁明德認為，「三桶油」抵禦低油價的措施已見絀，資本開支再削減的空間亦有限，在低油價環境下，油企都會利用成本最低的油田進行生產，但這些油田產能也會隨時間而遞減，油企會調低產量以保存油儲，所以中海油將今年的產量目標已定低於去年。

國際油價受到油組或召開緊急會議刺激，紐約期油周三曾彈升，昨續升最多3.84%至每桶33.52美元。布蘭特期油升2%至最高35.74美元。不過，摩根士丹利基於低油價持續時間會較預期長，大幅調低布油今年平均預測，由一月十八日時估計59美元狠削至29美元。