避險追債 贏4.4萬億
環球經濟及金融市場急轉直下，日央行上周五先發制人，加入負利率俱樂部，加上市場預期歐洲央行三月再降存款利率，美國加息步伐也可能被迫放慢，全球債市備受追捧，為債券投資者帶來一筆橫財，一月份進帳5,670億美元（約4.42萬億港元），惟遠不能抵銷環球股市期內約5.975萬億美元（約46.6萬億港元）市值損失。
日本央行上周五意外放水，振奮環球股市，加上交易員稱基金月結追貨，美國道指爆升396點，五個月來最勁，收報16,466點，標指亦漲2.5%，惟一月全月仍跌5.1%，為○九年來最差開局。去年熱炒的Netflix一月掉頭冧20%，亞馬遜跌逾13%，而納斯達克生化指數一月瀉21%。
值得一提，市況不穩使美國首次公開招股（IPO）市場大吹淡風，一月份錄得零新股上市，是○八年十二月雷曼兄弟破產後首見。相反，波動市況激活美股交投量，一月創一一年八月以來新高。
環球股市價值減9.2%
統計顯示，環球股市一月一度蒸發7.8萬美元市值，即使近兩周回勇，全月仍蝕5.975萬億美元或9.25%；MSCI新興市場及歐洲Stoxx指數一月分別跌6.5%及6.4%，前者一度跌13%，至少26個市場陷入熊市。
反觀，美銀美林環球債券指數截至本月廿八日止升1.1%，伸算升值5,670億美元，期內英國國債回報達2.8%，歐債及日圓分別升2%及0.6%，而美債全月升2.3%，為去年一月以來最佳表現。
央行鬥降息 下月續Chok
美國十年期債息上周五不升反跌，全周下挫13點子至1.92厘，同年期德債孳息率跌至0.33厘，雙雙創去年四月以來低位。荷合駐倫敦策略員Matthew Carins指，日本降存息的行動頗進取，顯示央行之間爭相減息以刺激本國通脹，令債息呈單邊走向。
有市場人士指，美債息下滑預示經濟陷困，股市後市難樂觀，而NorthCoast資產管理交易主管Frank Ingarra預期二月份市況繼續波動。
美加息1/4機會僅半
美國利率期貨顯示，今年加息0.25厘的機會為56%，遠低於過去年底93%；衍生工具場預期歐央行三月降存息10點子機會，由上周四的96%上升至上周五的115%，意味減幅將達11.5點子。
達拉斯聯儲銀行行長卡普蘭上周五稱不會對下次加息的時機作出預測，強調要視乎冧市和海外形勢對美國經濟的影響。至於三藩市聯儲銀行行長威廉斯表示，當局加息步伐或較之前估計略為放緩，但美國經濟以2至2.25%速度擴張，今年看不到出現衰退的機會。