瑞信發表報告,認為金風科技(02208)具有穩定的增長、吸引的收益率及出色的現金流管理,一六年底預測市盈率6.3倍是十分吸引。該行因應風電場業務的估值下調,將其目標價由26.3元降至24.6元,但仍維持「跑贏大市」評級。
報告引述彭博的數據,指去年中國新增風力發電機組容量合共29吉瓦,而該行估計金風去年新增容量為7.7吉瓦。金風的市佔率顯著擴大,由一四的20%增至去年的27%,該行認為,金風憑藉卓越的品質、維修及服務,市佔率可進一步擴大。
另外,該行指發改委下調風電價格的幅度較預期溫和,風電場穩健的內部回報率(IRR)將不受影響,亦有利於新增容量及風機的需求。
在計入去年強勁的風機交付表現,以及棄電對其風電場的影響後,認為金風在風機交付仍會維持增長,因此提升其一五及一六年盈利預測7%及2%。