名家筆陣：經濟低速增長無問題

反映經濟去「房地產化」

一個國家的經濟增長速度當然重要，但要看裏面是依靠甚麼來增長的。如果兩個國家GDP的增長速度一樣，甚至一個比另一個高，但GDP內容不是現代產業、不是科技產品、不是有市場有競爭力的產品，而只是傳統產品，增速再高、總量再大，意義也不是很大。

中國的GDP內容與美國相比，有天壤之別。我們更多是房地產，而美國則是高科技產品，看起來美國的GDP增長遠遠不如中國，但論經濟實力，中國與美國有一個很長的距離。

所以，中國的GDP增長下降沒甚麼大不了，只說明經濟結構在改變。

去年影響中國GDP增長放緩的最重要因素有兩個。一是固定資產投資下降，尤其是房地產固定資產投資，由往年的20至30%增長下降到1%，佔固定資產投資達25%以上的房地產投資下降，自然會影響整個GDP增長速度。但這也說明「房地產化」正在調整，而且還要較大幅度調整，才能為未來中國經濟發展奠定發展之路，問題是中國政府有沒有膽識去做，會不會半途而廢。

市場具彈性適應調整

還有，去年GDP增長速度下降與出口增長下降有關。去年中國出口負增長，作為經濟增長三架火車頭之一，會影響經濟增長速度。但這同樣表明經濟增長結構與動力在調整。從加入WTO以來，中國出口得到前所未有的快速增長，但出口品主要為前端及原材料，往往不能夠平衡環保及勞動力資源等關係，當然不可持續。中國經濟結構調整，出口下降是必然趨勢，如影響GDP增長，同樣是好事。還有服務業的增長和居民消費快於一般增長，也意味着經濟結構的調整。

對於當前一些經濟問題及金融亂象，也不用過多擔心。當前中國經濟的兩個基礎面，往往市場是看不到的。

一是市場經濟在全面展開，已是勢不可阻，經濟內部的差異性會十分明顯，比如東南沿海不少地方的經濟已達發達國家水平，而中西部地區的發展卻仍然不足。地區經濟差異，經濟具有巨大包容性，經濟中出現的一些問題不會影響全域。所以，中國經濟出現的危機，往往是局部而不是全國性，這種包容性為經濟能夠持續增長奠定基礎。

二是中國有一個14億人口的大市場，是世界上任何一個國家都無法想像的。由於中國地區之間的經濟水平差別大，個人收入分配比較不均，使得這個14億人口的大市場不僅大，而且具有相當彈性。一個產品在中國的消費者，可能是來自任何階層的人，一瓶水可以從一元人民幣到幾十元人民幣都有市場。這樣富有彈性的市場，肯定為中國的企業及中國經濟創造少有的發展環境，讓企業能面對不同的經濟周期調整。

政府須避免過多干涉

正因有這兩個國外市場少有的環境與條件，中國經濟面臨困難及問題都不用太多擔心，都能夠渡過難關。但為何中國會面臨不少困難與問題，往往是政府高估計自己，過多參與經濟活動，以及錯誤政策導致的結果。

這些年來，國際市場總是有機構及投資者預言中國會出大問題，但都沒有應驗。關鍵在於他們不了解中國及中國市場。中國經濟及市場的特殊性，往往成為渡過難關的關鍵。

在目前的情況下，中國政府只要有清醒頭腦，正確認識自己的能力，減少政策上的錯誤，就不用擔心GDP增長速度下行，莫說6.9%，即使是低到6%也不是甚麼問題。這些都可能意味着經濟結構正在向好的方向調整，而不是經濟增長動力不足。

易憲容

青島大學經濟學院教授，當代內地著名經濟學者，原中國社科院金融研究所金融發展室主任，以敢言著稱，有「房地產平民代言人」的稱號。易氏擁有上海華東師範大學碩士、中國社會科學院研究生院經濟學博士學位。

作者：易憲容