救市恐落空 滬綜跌穿3千關

人行於春節前提早「放水」,注資達6,000億元(人民幣‧下同)。渣打料今年中央會積極推更多財政政策,全年降準4至5次,但人行研究局首席經濟學家馬駿指,人行透過提供中期流動性資金安排,有代替降準作用,意味短期降準機會微。市場憧憬救市或再落空,滬綜指昨再跌穿3,000點。

滬深股市昨低開低走,滬綜指開盤已跌穿3,000點,全日跌31點或1.03%,報2,976點;深成指跌134點或1.28%,報10,366點。

人行放貸或代替降準

面對資本外流壓力及春節現金需求,人行日前指,將通過MLF、SLF及PSL等操作安排6,000億元人民幣為市場提供中期流動性。渣打香港中國首席經濟學家丁爽稱,中國經濟未見「硬着陸」迹象,料內地今年經濟增長(GDP)為6.8%,認為中央今年會偏重財政政策多於貨幣政策。該行料今年中國財政赤字佔GDP比例達3.3%,較去年預測的2.7%提升,更料人行全年降準4至5次,合共降200至250基點。

惟馬駿指,人行本次安排資金支持,有代替降準作用,更指這對穩定市場預期及利率會起到積極作用。另這次還降低中期借貸便利的利率,體現人行再引導融資成本下行的努力。

信貸谷GDP效用弱

有外電計算,去年每1元的信貸擴張,僅為內地GDP帶來0.27元的增長,創○九年來最低水平;一一年時每1元對應0.59元。經濟下行壓力增加,瑞銀集團主席魏柏昂(Axel Weber)指,內地仍留有充足「彈藥」以穩定經濟,暗示對內地經濟在放緩後將變得更強大感樂觀。惟他指內地出手有點慢,且部分穩定市場措施亦有點「即興」。