卓百德子籲「現金為王」

著名分析員卓百德之子、現任Churchouse Publishing出版人Tama Churchouse接受本報專訪時直言，美股價格太貴，出現顯著調整屬合理，包括美國在內的全球經濟乏善可陳，料今年美國最多只加兩次息，甚至不加息，建議投資者持現金為上，要入市亦要非常揀擇。

目前美股市值相當國內生產總值（GDP）計比率逾100%，大幅高於歷史平均水平75%。Tama指，數據顯示美股市值不便宜，也是美股近期跌市主因，A股暴跌和人民幣貶值只是予市場大沽美股的藉口，實際上中美股市關聯係數不大。

Tama自言看法偏向熊派，對美經濟復甦看法較父親卓百德更悲觀，認為美就業市場改善未足以造就美國繼續加息的條件。

他指，雖然美國失業率跌至金融海嘯後低位，但薪金較通脹的比率升幅一直停滯不前。美國已實施近七年零利率，但通脹仍低企，加上強美元難帶動出口，商品價格低殘，都顯示企業需求疲弱，經濟難有好增長，故相信今年美國最多只能加息一至二次，甚至不加息。

除了建議投資者可緊守「現金為王」外，長和（00001）及持有本港寫字樓的公司或房託基金亦是港股的入市選擇，前者盈利來自全球多地、業務性質分散，一直為他家族基金的首選；後者由於本地寫字樓供應不足和需求大，盈利增長變得穩定。

海外的選擇他則看好國際油股，如英國石油公司（BP）、蜆殼石油、埃克森美孚等，認為它們的油源分散，受油組目前不減產的決定影響較少。至於本港上市的「三桶油」，Tama認為，它們受政策影響的因素太多，難令人放心投資。