數據顯示，年初至今資金大幅流出美股，因此造成美股近期的弱勢。不過，環球其他股市表現亦欠佳，包括目前較受投資者重視的歐洲市場，年初至今全部均錄得跌幅。
資金由風險資產（特別是股市）流向債市，反映市場充斥濃烈的避險情緒，我們正注視歐美股市中能否穩守於去年八月以來的低位之上。
內地A股叫停熔斷機制，但A股稍彈後，又再展開跌浪。有分折指出近期人民幣貶值，亦打擊內地投資者信心，加快資金外流。不論A股實際下跌原因是甚麼，股民對A股缺乏信心，似乎是不容否認的事實，現階段暫難判斷A股底部，投資者不宜太早將所有注碼投入。
港匯轉弱，反映資金流出香港，恒指上周失守20,000點，走勢疲弱，雖然恒指現價預期市盈率9.8倍，估值處於低位，但由於目前環球股市避險情緒升溫，投資者不宜過於進取。
個股方面，利豐（00494）為環球主要採購及物流公司，旗下客戶包括不少跨國零售商以及著名品牌。
集團業務以海外市場為主，其中美國佔集團整體收入約6成，美國經濟維持健康增長，利豐將可受惠。
由於今個冬季天氣異常，令美國服裝銷售比預期差，拖累利豐的採購業務。不過，利豐股價已經超賣，預期市盈率12倍，股息率更超過6厘，估值吸引，建議於4.5元買入，目標5元，跌穿4.1元止蝕。
凱基證券執行董事及研究部主管 鄺民彬（作者為註冊持牌人士）