發改委決定完善成品油價格形成機制，設定成品油價格調控上下限，當內地成品油價格掛靠的國際油價低於每桶40美元時，內地成品油價格不再下調；高於每桶130美元時，汽柴油價格原則上不提。油價在40至130美元之間運行時，內地成品油價格按機制正常調整。
此外，將建立油價調控風險準備金。當國際市場原油價格低於40美元調控下限時，成品油價格未調金額全部納入風險準備金，設立專項帳戶存儲，經國家批准後使用，主要用於節能減排、提升油品質量及保障石油供應安全等方面，具體管理辦法另行制訂。
發改委負責人指出，將調控下限設定為每桶40美元，是綜合考慮內地原油開採成本、國際市場油價長期走勢，以及中國能源政策等因素確定的。
據相關機構統計，國際主要石油企業的平均原油生產成本在每桶40美元左右，中國原油生產成本則更高，而生產成本是決定國際油價長期走勢的主要因素。
目前來看，將每桶40美元設定為調控下限是合適的。發改委希望逐步放鬆價格管制，為將來全面放開成品油價格積累經驗。下一步國家將結合石油天然氣體制改革進程，適時全面放開成品油價格。
今次新機制推出對內地下游公司而言是負面的，首先，當油價於40美元以下時，未有調整的部分不是直接由煉油廠收取，對毛利率不會帶來正面影響。
將來風險準備金會否用於補貼油公司的產業升級，決定權完全在中央，政策不明朗因素極高。再者，經濟下行時，油價下滑在一定程度上減輕企業生產成本，鼓勵企業繼續投資。
新機制令市場自動調節功能受損，成品油需求受打擊。經濟學101話給我聽，生產成本跟市價並不是掛鈎的，任何行政手段令交易偏離市場價格，將會導致經濟效益消散。
中國銀盛財富管理首席策略師 郭家耀（作者為註冊持牌人士）